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亚洲

港报财经评论:疫情两极发展,股市端视通胀--信报5月3日

全球新冠疫情表现两极,美国疫苗接种持续加速,再过3个月,全美接种人口将覆盖75%,达到群体免疫效果,而继「口罩令」在打疫苗后获解除,美国的学校亦快开学,食肆逐步重开,慢慢回归正常生活模式。另一方面,印度疫情触目惊心,变种病毒加上大规模感染,周边国家都处于恐慌。

上周六美国单日接种疫苗数量突破330万剂,令日均接种剂数达到255万,毕竟美国疫苗产量最大,加上民众对接种疫苗有信心,接种速度远高于其他国家。

随着更多人接种疫苗,美国新增个案大减,因感染新冠肺炎而住院的人数也急跌,年初时感染患者占据医院病床比率最高达19%,现已降至6%。英国亦是疫苗接种较成功的国家,今年9月开学日前,更计划向12岁以上学童接种辉瑞疫苗。

相反,新兴国家如巴西、印度等人口大国正处于水深火热,印度单日确诊录得破纪录的逾40万人,但数字极可能被低估,因当地检测能力难以应付突然大增的感染人数,而且部分感染者检测后结果呈阴性,变种病毒株若可逃过检测,传染能力又大增,都几大件事。

有评论估计印度疫情或被低估10倍,究竟有几多感染者在过去几个星期撤离印度,逃亡去其他国家呢?澳洲政府为严防澳洲籍印度人返回澳洲,发出最严格罚则,返澳者将被重罚66,600澳元及监禁5年,即系要在印度的国民有事无事都唔好返国。

未来几个星期,要留意各地新增个案,同埋有无印度变种病毒株被发现,呢个关乎你同我的切身利益,刚刚稍见的经济复苏苗头、旅游气泡,希望唔会被新病毒影响。

疫情在新兴及发达国家出现极端的发展,对金融市场的影响,是资金继续撤出新兴市场,流入欧罗、美元、英镑等货币及相关金融资产。另一方面,随着美国经济重启,更多讯息显示劳动力紧张情况将更趋严峻,此前全球食品、能源同金属价格急升,都未触发美国通胀明显升温,呢次若美国工资急涨,通胀无可能再被人为压低。

前美国财政部长萨默斯表示,愈来愈多的证据表明美国劳动力短缺,而且工人正在以通常经济繁荣时期才有的速度辞职,这使他担心通货膨胀压力较想像中更为严重。

上周五美国公布的数据显示,3月个人消费开支增加4.2%,远超预期,消费支出价格指数较上年同期增2.3%,是2018年以来的最大升幅。剔除波动性较大的食品和能源成本后的核心PCE价格指数在3月上涨1.8%,高于2月份的1.4%,也高于预期。

数据已经清楚说明了通胀风险,然而联储局仍在落力消除加息预期,淡化通胀压力。这种取态,好明显系来自美国政府的压力,美国债务已经超过30万亿美元,若果息口快速上扬,代表美国发债成本都会大幅跃升,这将不利美国即将来临的发债高峰期,而美国将要大兴土木搞基建,也正是在在需财。

联储局主席鲍威尔上周被问到萨默斯最近提出的经济过热担忧时,鲍威尔再次重申这些压力很可能是暂时的,一次性的物价上涨与未来通货膨胀率持续上升,并不一样,也不太可能导致这种结果。鲍威尔还淡化了工人短缺的风险,指出工资水平并未反映劳动力市场真正紧张。

对于鲍公的解释,萨默斯语带讽刺地说,联储局主席谈论暂时性因素最多的时候是在1970年代中期,当时通胀加速却非常快。

在过去至少半年,全球能源及金属价格急涨,食品价格更加升到异常扭曲,可是美国的通胀数字好似仍然唔系太过明显?

参考往绩,近年全球通胀率比较高的数字,发生在2016年、2018年及2020年,这几年美国出现过短暂的收水周期,但大方向都是保持低息,呢个同央行遭美国政府骑劫有关,特朗普政府多次出口术要求鲍公要人为压低利率。

再睇远啲,历次美国加息周期,都唔见得环球通胀好严重,反而与美国的就业及工资增长更为相关。以上情况,反映萨默斯对劳工紧张的忧虑并唔系无的放矢,美国人经历过今次疫情,在政府大洒金钱之下,手头变得更为丰裕,加上工作机会大增,转工又加一截人工,这才是真正推高工资及价格的主要动力来源。

总结4月股市,美国标普500指数累涨5%,是相当好的一个月份,港股相对来说便差得多,经历上周五无故大跌578点,恒指全月只升300几点,中国政府对科网公司的反垄断打压是原因之一,但系实际拖低指数的,主要是一众内银股。

建行、工行原本成个4月份都已经唔跟大市上升,上周五齐齐急挫逾3%,成交大增,显得颇唔寻常。华融业绩迟迟唔公布,系一个潜在风险,最新风险来自内房债,华夏幸福债务违约、禹洲集团业绩大跌,都在反映内地房地产商于人行收紧货币政策后遇到的困境。内地A股无端转弱,唔系无缘无故,唔知惊乜,A股市场可能比大家估计更有效反映预期。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。 (路透中文新闻部)

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