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亚洲

港报财经评论:疫情反扑碍复苏,全球股市危危乎--信报7月20日

港股昨天曾经大泻超过600点,收市仍跌逾500点,外围股市气氛转差,全球新冠肺炎疫情恶化,经济复苏苗头受挫,都令投资者感到忧虑。中国恒大资产被冻结,更打击港股氛围。环球股市由去年3月「肺疫底」快速回升,过去一年多以来的大升浪,是时候作出一次大型调整。

美国早几个月的新冠疫苗接种进程非常顺利,惟去到后期速度大幅减慢,因为不愿注射疫苗者始终不为所动,目前仅得48%成年人完成接种两剂疫苗。部分接种率低的地区,成为了播毒温床,新增感染个案因此大幅上升。

东南亚疫情更严重,人口大国印尼随时变翻版印度,马来西亚、泰国新增个案都万万声,今次疫情大反弹,唔系讲笑。台湾去年疫情防控工作相当出色,奈何防线于近月失守,多个地区封锁,本土经济即时大受影响,大量中小企结业。台湾尚且如此,东南亚国家经济会点差法,可想而知。

澳洲联邦银行(CBA)的澳洲经济部门主管艾尔德(Gareth Aird)早前表示,由于悉尼封锁时间延长,澳洲央行或改变开始缩减债券购买计划的决定,并很有可能于8月会议上表明,根据新讯息不会于9月缩减债券购买规模。

澳央行于7月6日延长量化宽松,但规模下降,从9月起每周购买40亿澳元长期债券,减少10亿澳元,到11月中评估量化宽松计划。该决定反映经济快速复苏,失业率降至10年低点4.9%,惟公布后不久,澳洲就爆发新一波疫情。艾尔德指出,澳洲曾经度过若干短暂封锁期,然而这一次级别不同,对经济将产生非常大冲击。以上论调,大家不应掉以轻心,因为央行好少突然转軚,是次疫情大反扑,可能是环球经济灾难,已经疲弱不堪的东南亚经济更加水深火热。

全球最强的美国股市,情况也好不到那里。包含更多小型公司的罗素3000指数,市宽正急速恶化,虽然该指数表面上仍处于高位,但实际上成份股高于50天线的比率,跌至仅约30%。代表有近70%股份,已经低于50天线,主要是一众小型公司,在通胀及经济恶化双重打击下,已被市场极速沽售。

去年美股因联储局及财政部大举放水而升势称冠,到第四季再因疫苗提早推出而令升势进一步巩固,现时估值确实有点脱离现实。

以罗素3000指数过去20个月盈利数据为基准,现水平市盈率(P⁄E)为34.6倍,高于两年平均值27.5倍1个标准差以上;市销率(P⁄S)达2.9倍,两年平均值是2.3倍;市价对现金流(P⁄CF)是19.7倍,两年平均值为15.1倍,后两个指标大约高出1.5至2个标准差。

美股前一段日子接连创新高,某程度都是因为疫苗接种加快,经济复苏寄望殷切,惟市场可能忽略了拒绝打疫苗的死硬派对疫情的影响力。即使接种率升至75%,其实并无所谓自然免疫,因25%的不接种者亦会带来疫症大流行的风险。

中国恒大股价昨天大泻逾16%,以接近全日低位收市,股债齐跌,上周五挟升的幅度,一日即呕突。中国恒大旗下恒大汽车,今年4月股价曾高见70港元,市值直逼7,000亿港元,但一架电动车都未卖过,昨天股价插水19%,收报16.1港元,即由高位计蒸发近八成。

根据无锡市中级人民法院的裁定书,广发银行以情况紧急、不立即申请保全将会使其合法权益受到难以弥补的损害为由,请求冻结宜兴市恒誉置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款1.32亿元人民币,并且查封、扣押其他等值财产。无锡中院审查后认为符合法律规定,裁定冻结。

不过,中国恒大反驳,宜兴市恒誉置业有限公司与广发银行宜兴支行项目贷款1.32亿元人民币,到期日为2022年3月27日;对于宜兴支行滥用诉讼前保全的行为,将依法起诉。

以上裁决令人意外,因中国内忧外患之下,金融维稳相当重要,一旦中国恒大倒下,其骨牌效应不容低估。此前华融的违约事件,其实只系表面拆掂,华融向债券持有人还款的进度依然非常缓慢,没有正式违约,但也没有把问题解决。

中国恒大董事会上周五讨论特别分红计划,股价随之收升7%。公司管理层拟以增派息方式托高股价,应该万料不到周末假期后,会被内地法院颁令冻结资产。华融是国家机构,尚且要千辛万苦至肯出手相救,中国恒大若果不获拯救,随时被债权人落井下石相继追债。

该公司旗下2025年6月到期的美元债,昨天一度跌5.3美仙,低见59.6美仙,其票面息是8.75厘,现价相当于逾20厘息,个别更长年期的更高达逾30厘息,有乜启示?即是十分高危了。

据报道,中国国务院金融稳定发展委员会近日在与中国恒大董事局主席许家印会面时,要求其尽快化解债务困境,避免引发金融风险。短时间内即有以上法院判决,好可能系对中国恒大加速风险披露的一次催命判决。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

路透中文新闻部

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