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亚洲

港报社评:股市波动趋频密,紧盯美元寻启示--经济日报7月21日

新冠变种疫情持续蔓延,多地或新症破顶或收紧防疫,投资者意识到近期对经济复苏的预期过分乐观,借势抛售,触发近期环球股市大跌,避险情绪骤升。全球刻下游资泛滥,凡见通胀升温,联储局似有意退市,市场俱可藉机推低;倘若美滙扭转疫下弱势,真正持续走强,或才需要警惕资金大举撤离亚太区等新兴市场。

道琼斯指数周一曾泻946点,收市仍跌725点或2.1%,创去年10月以来最大跌幅。亚太区昨日延续环球跌势,恒指再挫230点,一度跌破牛熊綫,至昨晚美股早段又见反弹。

世衞警告,受累Delta变异毒株,环球新确诊及死亡数目已掉头回升。美国全部50个州份的新症均正上升,新确诊两周间不止倍增,加上泰国单日新症破顶、澳洲半国人口面对封城令等,国际恢复通关疑团密布。

市场有疑虑经济复苏已见顶或失速,引发资金换马,美国10年期债息在周一自2月以来首度跌穿1.2厘后,昨天继续走弱,美元、日圆和瑞郎等传统避险货币则见强势。

虽然旅游航空板块重挫、「宅经济」股票上扬,令股市一度看似重回去年爆疫之初,但Delta肆虐全球已非朝夕,高接种率的国家即使疫情反弹,重症或死亡数字皆未见急升。有市场人士提醒,近日的回调背后少不了夏季交投淡薄、趁业绩期和高估值锁定盈利等,未必需要过分解读。

诚然,全球以破纪录速度和规模量化宽松,资金严重过剩,市场一窝蜂围绕个别数据交投,已令股市不知大涨或急回了多少次。美国6月通胀创下逾12年新高的5.4%,联储局鹰派支持今年9月开始讨论减少买债、明年加息的观点,霎时特别中听,但储局主席鲍威尔和总统拜登形容通胀压力短暂,仍须撑经济、救就业的论调,昨日「小股灾」后又即时更有力。

想拆解资产市场动向,不妨从美滙走势寻找启示。美元兑一篮子货币的滙率,周一固然曾升至超过3月个月来的高位;美滙指数本月的净长仓合约数目,亦创下了超过1年最多的逾11,200张,反映市场似乎倾向联储局鹰派立场,趁官员开始探讨收水而买入美元。

一旦美元摆脱疫下兑主要贸易伙伴货币的弱势,可以预视资金将大举流出亚太市场。首先,美元走强,新兴市场本币计价的股票、债券面临贬值,资金或会离场;而且,美元强势一般反映市场风险胃纳下降,恐减少对较高风险的新兴市场的投资、放贷;过去美国收水亦曾重挫新兴市场,当美元因储局加息预期强势,市场愈见需要避免历史重临。

新冠疫情反覆不定,环球供应链未顺对通胀的影响孰长孰短,加上央行何时停止印钞,充斥种种未知数。股市今后势将继续大幅波动,投资者最需要的是冷静理性分析,别因一时恐慌做错决定。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

路透中文新闻部

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