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亚洲

人民币衍生品:境内美元/人民币掉期曲线略下移,一年期掉期回到区间下沿

路透上海8月19日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线较上周五略下移,不过整体幅度不大;交易员表示,本周银行间资金面依旧宽松,缴税走款的影响不大,短端掉期继续维持在3.7-3.9间波动,后续需关注地方债发行放量造成的扰动会否影响到短端掉期。

他们并指出,中美货币政策预期分化使得长端掉期整体承压,一年期掉期回到区间下沿 ;目前看国股行一年期同业存单(NCD)利率续跌空间有限,而未来美元隐含利率料会因为美联储紧缩而转升,中期利差仍偏向收窄,不过短期可能维持偏宽水平,关注月底杰克森霍尔会上美联储是否会有更明晰的紧缩线索。

“国内整体利率偏向下,另外美元处于逐渐收紧的过程,所以掉期总的偏向下,”一外资行交易员称。

另一中资行交易员亦认为,中美货币政策分化的大背景下,掉期是涨不起来的。

不过花旗银行大中华区首席经济学家刘利刚认为,中国央行接下来可能会发出一些宽松信号,但在今年剩余时间采取任何行动都会更谨慎。“说到货币政策信号,全面降准后,再次降息可能意味着激进的宽松,这与央行近期维持稳健货币政策的声明不符。我们认为有可能下调MLF利率或LPR今年并不大。”

兴业研究最新报告指出,市场对流动性宽松程度的博弈告一段落,NCD利率有进一步回升的空间,不过考虑到下半年NCD发行压力不大,未来一段时间NCD利率仍可能处于MLF利率的下方。

中国央行周一缩量平价续做8月到期MLF,操作利率亦连续16个月持平。分析人士认为,央行实际操作规模要高于市场普遍预期,说明央行政策态度仍饱含呵护之意。

中国银行间市场周四资金面依然宽松,隔夜回购加权利率小幅上行,不过依然维持在1.80%左右的低位。交易员称,目前缴税走款带来影响不明显,市场流动性供给充足,情绪保持乐观。

人民币兑美元即期周四早盘跌142点创逾三周新低,离岸CNH早盘逼近6.5元关口,亦创逾三周低点,今日中间价则小幅回升,暂时脱离三周低点。交易员表示,美联储削减购债预期再度提振美指,人民币亦承压下行,市场关注6.5元关键关口能否再次被突破。(完)

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发稿 张金栋;审校 杨淑祯

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