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亚洲

中国票据市场:转贴利率小幅上行,资金利率偏高且收票热情不足所致

路透北京9月10日 - 中国票据市场转贴利率本周小幅上行,足年国有和股份制银行承兑票据利率走高至2.40%附近。交易员称,本周货币市场资金利率整体偏高,叠加部分银行响应政策要求加快贷款投放支持实体经济,票据需求有所降低,短期内预计票据利率仍有上行空间。

“这周(票据利率)中枢是向上的趋势,足年票从2.232%上行到了2.240%附近,买方不多,”上海一银行交易员说。

华中一银行交易员亦称,一方面本周隔夜等资金利率偏高,市场预判趋同,都看涨利率,所以观望多;另一方面,可能为了响应支持实体经济的政策要求,少数机构先去做贷款投放了。

“短期看,感觉还会上点,主要还是收票热情带不来,不过也要看这个月的贷款投放情况了,”他说。

中国央行公开市场本周延续每日百亿逆回购操作节奏,全周净回笼800亿元人民币。分析人士指出,维稳跨月后央行操作及时恢复常态,表明其更多的是希望在关键时点对冲流动性缺口,而非投放额外流动性,亦体现出央行一贯的维持流动性平稳意图。

他们并表示,虽然市场对降准的预期非常强烈,但鉴于央行官员表态“流动性缺口不大”,且总体通胀压力不小,年内降准的概率有所降低;然而随着经济增速明显放缓,地方债发行继续放量,政策“宽信用”仍需偏松货币政策支持,MLF(中期借贷便利)等公开市场操作是优选项。

对于呼声亦高的降息,市场人士认为,经济降成本方面预计会更多依托改革和数量型以及结构性货币政策工具,由于国内利率绝对水平在发展中国家和新兴经济体中已相对较低,降息的概率不大。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 侯向明;审校 林高丽)

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