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亚洲

更新版 1-《中国债市综述》10年国债暂稳静待MLF操作,风雨飘摇恒大公司债波动剧烈

    * 银行理财子公司委外传言冲击消退
    * 10年国债在2.89%阶段高点附近暂稳
    * 关注明日央行MLF续做情况
    * 恒大人民币债券波动剧烈

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海9月14日 - 商业银行理财子公司委外受限的传言消退,中国债市期现货周二走
势趋稳,10年期国债收益率在2.89%阶段高点附近窄幅波动。惟近两日资金面有所收紧,令
短端承压,收益率涨幅略明显,市场目前关注重点集中在明天央行如何续做到期的中期借贷
便利(MLF)。
    
    信用债方面,风雨飘摇中的中国恒大境内人民币债今日波动较为剧烈,一度
上涨23%并被临时停牌的19恒大01,最终收跌24%,全天震幅接近50%;另外
两只以下跌报收的20恒大02和20恒大01震幅在17%-20%之间。
    
    上海一银行交易员表示,10年国债料只是暂时走稳。如果明日央行MLF续做规模没有惊
喜,缺少利好支撑,加之季末前流动性忧虑,利率债收益率仍有上行压力。
    
    10年期国债活跃券210009券最新成交在2.8825%,较上日尾盘小跌0.5个基点(bp);10
年期国开活跃券210210最新成交在3.205%,较上日尾盘也下行0.5个bp。
    
    从8月起,MLF到期压力攀升,年内各月到期规模均在5,000亿元人民币以上,其中11月
高达万亿元。具体到9月,仅有一笔MLF到期在周三(15日)规模6,000亿元。
    
    
        
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:15      两年期          五年期         10年期
                TS2112          TF2112          T2112       
 现价(元)            100.645         100.845         99.655
 较上结算价涨            0.00%          -0.02%         -0.06%
 跌                                             
 盘中最高(元          100.650         100.875         99.715
 )                                             
 盘中最低(元          100.610         100.770         99.525
 )                                             
 
    
    **隔夜利率涨逾10bp并与七天倒挂**

    中国银行间市场周二资金紧势未缓,隔夜回购利率涨逾10bp,并与七天期倒挂。交易员
表示,地方债发行仍属密集,叠加缴税临近以及季末月份,机构融出谨慎,资金融入紧俏,
而央行逆回购则维持百亿操作,聚焦明日MLF如何续做。
        
    “资金一早很紧的,隔夜上到了2.5%附近,这会稍微好一些了,但是还是挺贵的,隔夜
在2.3%。”华东一银行交易员称。
    
    华北一券商交易员谈到,目前隔夜在2.4%附近借入,现在预期应该是降息概率很低,降
准就得等到四季度,考虑现在这种经济形势,货币政策是没有收紧的可能性了,“就是要听
妈妈的话,支持实体,打击空转。”
         
    
    国家税务总局办税日历显示,本月全国多数地区(除江苏外)申报缴纳增值税、消费税
、企业所得税等截止日为9月15日。一般情况下,申报截止日后两天是缴税走款高峰期。
    
    “明天MLF估计能续5,000亿以上吧,又是税期、又是三季度末、又是国庆长假、后面还
要支持地方债发行的,...现在收的可能性很低,就是要精准投放,”上述券商交易员指出
。
    
   对于后续流动性缺口,中信证券固收分析师明明认为,未考虑央行对冲操作的情况下,
年内几个月流动性缺口并不小,仍需关注政府债券发行提速与财政集中支出存在节奏差对资
金面的影响。
    
    他并认为,MLF层面大概率完全对冲,但其他工具的流动性投放力度如何值得关注;尤
其关注9-11月流动性缺口较大时点央行的对冲操作和资金面情况。整体而言,还需要对后续
资金面留一份谨慎。
        
    中国央行货币政策司司长孙国峰上周二在国新办的发布会上称,对于财政收支、政府债
券发行缴款等因素对流动性产生的阶段性扰动,人民银行有充足的工具予以平滑,完全可以
保持流动性合理充裕。
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交18,217.15亿元。质
押式回购上日总成交量较前日减少998.72亿元至43,975.81亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价: 其中:隔夜                      2.2843  2.1820      +10.23  17,091.59
     七天                       2.2884  2.2195       +6.89     868.93
     14天                       2.3630  2.2958       +6.72     146.76
                                                                     
 其中:隔夜                      2.4500  2.2250      +22.50  11,060.12
     七天                       2.3750  2.3250       +5.00   1,175.10
     14天                       2.3800  2.3350       +4.50     331.68
                                                                
 其中:隔夜                      2.3400  2.2000      +14.00     --
     七天                       2.3000  2.2035       +9.65     --
     14天                       2.4000  2.3000      +10.00     --
                                                                
 其中:隔夜                      2.2960  2.1650      +13.10     --
     七天                       2.2800  2.2030       +7.70     --
     三个月                     2.3610  2.3570       +0.40     --
 
    注:上述银行间质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。
(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 林高丽)
  
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