July 7, 2008 / 1:51 AM / 12 years ago

《本周市场焦点》多种因素共同作用,投资者难辨股市是否接近反弹

欧洲投资记者 Jeremy Gaunt

路透伦敦7月6日电---企业发布获利预警、指数突破关键水准且油价屡创新高令消费者与寻求安全资产的投资者感受到压力,并成为本周市场的大背景.很多人正在猜测这种情形将维持多久.

典型的市场"投降行为"一直没有出现--"投降"即指沉重或恐慌性的股票抛盘预示股市将要触底并开始反转.虽然这种情形尚未出现,但目前市场弥漫的晦暗气氛足可以构建反转牛市.

"市场现在开始进入投降操作领域."Absolute Strategy Research的联合董事经理人David Bowers称.他亦是美林全球月度基金经理人信心调查的顾问.

"我们会从目前的部分熊市进入到全面熊市吗?"他说,意即投资者或许不仅抛售金融类股等表现疲弱的股票,也将把那些今年表现并非太差的股票出手.这或许能在本周得到一些解答.

举例来说,摩根士丹利国际资本公司(MSCI)全球主要股市指数.MIWD00000PUS上周跌至五个月低点,已经跌破3月时触及的关键低位.

美股标准普尔500指数.SPX、泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数.FTEU3以及日股日经指数.N225已全部正式陷入熊市区域--即较周期内的峰值至少下跌了20%.

投资者信心指标亦触及重要水准.如路透上周的全球资产配置调查显示,主要投资者的股票持有量处于逾四年的最低水平.

**投资者进退两难**

尽管只是暂时性的,有些投资者已经开始感觉到股市跌势或已到头.瑞士财富管理企业Sarasin告知其客户,现在是重新开始建仓的时机了.Sarasin旗下管理着800亿瑞郎(合790亿美元)的资产.

"我们认为这一周期开始显现企稳迹象,看来即将触底反弹",Sarasin的分析师Philipp Baertschi说,"我们认为市场将抓住时机并反弹."

但巴克莱财富管理部门告诉客户的观点却与之相反,彰显出投资者进退两难的困境.巴克莱已经削减其建议的股票权重.

"油价和通膨不太可能大幅回落,一些主要发展中经济体的薪资/价格螺旋式上涨可能引发严重的问题."巴克莱研究和投资策略主管Michael Dicks称.

他并补充称,明年的前景也开始显得益发晦暗.

这种两难困境的本质是,股票迄今是否已经跌到较债券,现金和其它资产更为值得买入的水平,抑或通膨压力加剧和经济放缓是否意味着未来的严重困境.

**关注通用等企业获利报告**

八国集团(G8)峰会将于本周在日本开幕,该会议也不太可能有任何举措以解决上述困境.但会议几乎肯定将谈及与之相关的一些因素--尤其是美元走软,油价飙升以及随之而来的通膨威胁.

"油价是起驱动作用的变量."太平洋投资管理公司(PIMCO)的董事经理人Emanuel Ravano称.

但财长和央行官员并未列席,因此会议带来的市场反应可能有限.部分分析师已经暗示,在经济和金融遭遇重创之际,G8峰会的主题和与会者的身份之间并不匹配.

股票购买决策的一个重要参数就是估值.Baertschi认为目前的股价便宜,他说,"市场呈现超卖."在他看来,企业将今年获利增长预期下调5%至10%,意味着预期已经降至更为实际的水平.

但预期很大部分取决于持续的经济增长.一系列企业获利预警在上周公布,令市场阴霾加重.其中包括英国马莎百货(MKS.L)、法国超市家乐福(CARR.PA)以及手机制造商索尼爱立信ERICbST(6758.T).

一些银行也已经遭受亏损冲击,包括美国的多数银行业巨擘,因此最近的获利预警反映出,不利形势已经蔓延到与消费者相关的更多股票.

投资者将把目光焦点投向始于本周的美国最新财报季,通用电器(GE.N)周五的业绩报告将备受关注.该公司从某种程度上是全球经济的代表,其业务横跨全球,且涉及商业与个人金融、医疗保健、工业生产、基础设施和娱乐等诸多领域.(完)

--翻译 隋芬;审校 徐文焰

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