December 19, 2008 / 4:30 AM / 11 years ago

〔路透专访〕香港领汇房产基金表现出良好抗跌性,券商看好其前景

* 坚持物业租金上涨

* 将于2009年寻求3.5亿美元债务再融资

* 存在并购的可能性

记者 Dominic Whiting; 编译 李然/尹嫄婷

路透香港12月18日电---领汇房地产投资信托基金(0823.HK)于三年前在香港首次公开发行(IPO),成为香港首家、亦是当时世界规模最大的上市房地产投资信托(REIT)基金.以其物业组合服务于平民的领汇,在经济衰退中似乎表现出良好的抗跌性.

2007年中期以来,由于市场对房市的债务再融资深感忧虑,资产价格又在不断下滑,全球房地产信托基金都在下跌.但直到今年9月,雷曼兄弟破产引发股市抛售狂潮之前,领汇的各种业务一直保持稳定.

虽然在过去三个月中领汇的股价累计缩水19%,但分析师仍称其估值优良,并预测其明年的收益率可达6%.这尤其得益于其物业的租户主要从事生活必需品零售业务,比如大米、牙膏及速冻水饺等等.

公众要求降低房租,帮助小商家度过香港经济衰退的难关,这种压力令投资者感到担忧.

本周,一些政界人士向香港政府提议收购领汇的部分股权,以获得对其物业的影响力.但香港立法会投票否决了这个动议.

领汇行政总裁罗尔仁向路透表示,他将会继续将物业租金水平从原先政府管理时的折扣价格,上调至市场水平.

他并称,领汇的商铺修缮和推广计划,应该会帮助提高租户的营收.

"这不是想叫租户破产,我们只想让房租达到市场水平而已,"罗尔仁表示.

领汇一批三年租期的物业已于截至9月的半年中续约完毕,租金平均提高了30%.另有五分之一的物业,租约将于明年3月底前到期.

香港高端办公楼及零售商铺租金在过去几年中大幅飙升,明年预计将跌落多达四成.但罗尔仁表示,领汇的公共住房地产,情况与之大相径庭.

"这些租户的房租已经很久没有涨价了,"他表示,但未透露具体涨幅.

"市场能承受多少就是多少,"他补充,"但不同的市场当然会有区别,这我清楚."

**前景看好**

分析师普遍看好该股.花旗、瑞银、摩根大通和里昂证券均给予其"买入"或"跑赢大盘"评级,其目标价介于15.70-19.60港元之间,至少较周四收盘价13.36港元高出17%.

里昂证券分析师Aaron Fischer认为,领汇是亚洲最具"防御性"的地产股.

"这是个很棒的故事,食品和饮料、超市,以及化妆品这样的商品销售均比较稳定,尽管有时你会看到消费者由高端购物场所向低端转移,"Fischer表示.

若对冲基金承受赎回压力,需要减持的时候,那麽领汇股价亦可能承压.

但罗尔仁在近期会见了伦敦、纽约和亚洲的投资者後表示,9月和10月已发生了强制性抛售.

"对冲基金已大举出脱,"他在谈及对冲基金时表示."我已会见了许多投资者,很多具有战略眼光的投资者,关注3-5年的长期走势...许多人都支持该股,他们喜欢它的防御性价值."

领汇资产负债率很低,债务/股本比率为23%,且五分之四的债务为固定利率.领汇约有3.5亿美元债务需要在2009年8月前再融资,罗尔仁表示,他希望在明年初获得一家跨国银行或香港银行联合贷款,期限或为五年.

在经历了长达五年的繁荣之後,新加坡、日本和澳大利亚的REIT股价今年普遍暴跌,导致通过资产兼并获得增长几无可能.

领汇目前收益率高于本地10年期债券380个基点,扭转上市头两年为负的局面.但罗尔仁表示,若资本成本维持低位,并购则将有可能,但他拒绝提供任何细节.

"机遇将于未来24个月中出现,我们希望能够有能力去考虑他们,"罗尔仁补充道.(完)

--译文审校 张荻

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