April 21, 2009 / 10:21 AM / 11 years ago

《美国金融分析》多重因素料打击未来获利,美林第一季表现或无法重演

* 美林第一季的表现不太可能重现

* 大批经纪人与高管的出走或冲击其未来获利

* 资产负债表仍潜藏亏损

记者 Elinor Comlay; 编译 隋芬

路透纽约4月20日电---若美林能够保持第一季的获利增速,那麽两年後它的获利将足以购买一个美林.但问题是,第一季的业绩表现不太可能重演.

美林在1月1日被美国银行(BAC.N)以291亿美元收购,今年第一季它为後者的获利贡献了37亿美元.

美林巨大的净收入主要来自固定收益交易,与上周公布业绩的高盛(GS.N)与摩根大通(JPM.N)类似.债市在第一季的剧烈波动,为投资者创造了谋取丰厚收益的潜在机会.

但很多人认为,随着市场企稳,债券交易的盛宴也将很快结束.何况美林亦面临其它难题,包括大批客户、经纪人与高层管理人员的离开.分析师说,加上抵押贷款等资产的信贷亏损,未来数季的前景恐怕不佳.

NAB Research分析师Nancy Bush说,"第一季的业绩将无法持续",其并指出美林不能指望通过交易活动再造就辉煌的一季.

**财富管理业务缩水**

第一季有2,000名经纪人离开了美林的财富管理部门,当前的理财顾问馀下16,000人.美国银行CEO Kenneth Lewis在去年9月收购美林时曾将财富管理部门赞为"王冠上的明珠".

目前,美银旗下所管理的资产规模已降至6,970亿美元,因客户撤走430亿美元,而市场下滑又导致资产缩水了290亿美元.

券商业务的客户资产总额仅略高于1.29万亿美元,较去年第四季美林与美银总共的客户资产减少7,000亿美元,这些资产不涉及美银私人财富管理部门U.S. Trust.

Grimes资深分析师Ben Wallace说,"美林的财富管理业务很好,而且也会有所表现,但将不足以抵销美银的其它诸多问题."

美银一发言人未对有关财富管理业务的问题立刻作出回复.

美林的人员流失似乎并未马上影响到美银,这一定程度上是因为离职员工将客户资源与收入带到新的企业,是需要一段时间的.

包括美林顾问在内的全球财富管理业务当季产生了5.1亿美元的净收入.

Nancy Bush说,随着时间推移,员工流失所带来的负面影响将会显现."营收不会立即下滑",Bush说,"我认为这应该会在2009年下半年发生."

与此同时,美林的资产负债表也仍潜藏着亏损.自金融危机爆发以来,其已曝出600多亿美元的信贷亏损及债务证券组合的相关资产减记.去年它向私募股权公司Lone Star出售了大部分的担保债务凭证(CDO),但它的其它资产仍可能遭受亏损.

美银股东对Lewis购买美林并接受450亿美元政府金援的决定怨气颇大.美银股价自9月并购美林以来下跌了70%以上.在周一公布业绩後,美银股价一度深跌22%至8.16美元.

Jonathan Finger说,"我会告诫大家,要紧盯资产负债表."Finger的家族持有110万股的美银股票.(完)

--译文审校 高琦

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