December 11, 2009 / 5:02 AM / 10 years ago

《路透峰会》基金经理看好明年高收益债券市场,投资回报率或达两位数

* 一些基金经理认为高收益债券投资回报率或达两位数

* 质量较高的高收益债券受青睐

* 替代投资品不具有吸引力

路透纽约12月10日电---资产管理经理们在本周举行的路透投资前景峰会上表示,今年受到热捧的固定收益产品--美国"垃圾债"在明年仍将是一个良好的投资选择.

他们表示,经济缓慢复苏,企业债务违约率下降,加之资金流入"垃圾债"市场,将帮助此类债券获得更大的涨幅.今年迄今其投资回报率达到创纪录的54%.

Vanguard集团债券部门主管Kenneth Volpert表示,"垃圾债",即高收益债券,整体表现应会强于公债,两者之间的利差可能会继续收窄100-150个基点.利差收窄时,高收益债券的投资回报率通常上升.

"垃圾债当然存在特定的风险,因此对高收益债券市场的信用分析非常重要.一些高收益债券将会有很出色的表现."Volpert说道.

基金经理们表示,即便是在经历了今年的大涨之後,高收益债券也还没有完全扳回2008年的跌幅.这意味着收益率仍然相对较高,价格仍有温和上涨的空间.

Evergreen Investments资深投资组合经理Margaret Patel表示,即便是质量较高的高收益债券收益率仍在6.5%-8.5%之间,如果再算上几个百分点的资本增值,那麽投资回报率可能会在明年达到两位数水准.

Patel表示:"就高收益债券市场而言,我认为资本增值率可能在2%-5%之间,这要高于市场的整体水平."

她还表示,更看好质量较好的高收益债券,因为有太多的投资者涌入低端市场.

其它基金经理也认为,风险最高的债券涨势明年将趋于温和,因为经济增速会较为缓慢,从而可能导致更多的困难企业破产.

**替代投资品难寻**

高收益债券明年预计不会面临太多来自最安全资产的竞争.与会的许多基金经理都预计,鉴于失业率居高不下,2010年美国联邦储备理事会(美联储,FED)将一直把短期利率维持在接近零的水准,以支撑经济.

这将使货币市场利率保持在不足1%的纪录低位附近.

Invesco investment策略师Diane Garnick表示,高收益债券的另一个替代投资品种--派息股票也越来越难找了.

"金融服务业几乎都取消了派息",她并表示,尽管科技行业的股息还在增长,但不足以替代金融业取消的股息.

贝莱德(BLK.N)副董事长Bob Doll认为,高收益债券也可能提供接近于股票的投资回报.

"但我认为高收益债券明年达到两位数的投资回报率可能有些困难,因为将面临来自利率的负面影响".他认为,随着经济从长期衰退中复苏,明年利率将逐步上升.

利率上升通常会压低所有债券的价格,分析师认为,一旦利率开始上升,对高收益债券的需求可能会减弱.

浏览峰会博客,点选链接:(blogs.reuters.com/summits/)(完)

--编译 王洋;审校 宿泱韫

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