October 12, 2009 / 4:39 AM / 10 years ago

《全球矿业分析》金属价格反弹改善小型矿企前景,但行业并购机会仍存

* 金属价格反弹後,矿企整合机会减少

* 短期内兼并收购大多应会出现在铜金、铁矿石企业之间

* 市场关注OZ Minerals等小型上市矿企和专注于亚洲或非洲市场的矿企

* 规模和基建需求将推动并购交易

记者 常淞; 编译 郑及游

路透香港10月9日电---最近铜、锌等金属价格持续复苏,众多小型新兴矿企前景得到改善,该行业即将上演一波整合浪潮的预期亦因此降温.

多位分析师和投资银行人士表示,财务稳健的大型矿企收购陷入困境的小型竞争对手的步伐正在放缓.

短期内,并购交易主要将围绕欲利用中国需求剧增的机遇,且有规模扩张、基础设施建设及多样化经营需要的铜金矿企和铁矿石企业展开.

受惠中国政府收储及其推动的基础设施建设投资,伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格MCU3至今已涨逾一倍,至每吨6,150美元.

黄金价格XAU=今年迄今亦已涨约20%,并于上周四触及每盎司1,050美元价位,得益于市场对疲势美元的对冲操作.

鉴于金属价格的短期前景良好,可能出现的(并购)交易将是出于战略性考虑,而非企业陷入困境的结果.

里昂证券(CLSA)分析师Matthew Whittall针对小型矿企的整合表示,"很难找到催化剂,尤其是在市场情况正在改善的时候."

"在黄金价格不断走高,且中国对铁矿石有较大需求背景下,小型矿企很可能有了相当程度的独立性,往回看的话或许是镍和锌等基本金属产商,但这也已是六个月前的情况了",他说.

分析师表示,在当前价格环境下,澳洲、亚洲和非洲的小型铜矿和黄金企业或会进行整合,以减少业务过于依赖单一矿种的风险.

有分析师认为,专注于菲律宾市场的铜金矿企Medusa Mining(MML.AX),及专注于西非的锌金企业AmpellaAMX.AX,或会是寻求与同业合作的企业.

亚洲和澳洲市场亦有传言称OZ Minerals (OZL.AX)、Kingsgate Consolidated (KCN.AX)、PanAus Limited PNA.AX和中华发展(1051.HK)或会展开合作,因该些企业均在努力扩大规模并寻求矿种的多样化.

OZ Minerals目前经营着澳洲的铜金矿场Prominent Hill;Kingsgate运营着泰国的黄金矿场Chatree;PanAus则拥有老挝的Phu Kham铜金矿;中华发展亦运营着印度尼西亚的金银矿项目Martabe.

全球矿业巨头力拓(RIO.AX)行政总裁Bret Clayton接受路透采访时表示,正积极寻求收购铜矿项目,以充分利用中国对该金属的长期需求.

"我们一直在寻求投资机会--从仍处早期到已投入运营的项目资产",Clayton说道,"年产量最好在20-25万吨以上."

小型项目方面则有大受追捧的Cape Lambert (CFE.AX)昆士兰Lady Annie铜矿项目,该项目今年5月由目前已倒闭的CopperCo售予Cape Lambert,之後铜价开始出现持续回升迹象.

Cape Lambert在8月底宣布Lady Annie项目的首次公开发行(IPO)计划,并称已有七位买家表达出兴趣.

DJ Carmichael分析师James Wilson针对Lady Annie项目表示,"他们正积极向其他人推销这个项目,未来也可能会推动这个项目上市,或以其他方式创造价值."

"若不是全球金融危机爆发,铜价和各种对冲措施都被扭曲,这个项目会很值钱",他说.

**铁矿石企业**

在铜金矿企计划从中国的长期需求中谋取好处时,铁矿石企业也在竞相转向中国钢企,因中国以外地区的钢铁产量在金融危机大幅削减後复苏缓慢.

为有效地与淡水河谷(VALE.N)VALE5.SA、力拓 (RIO.L)和必和必拓(BHP.AX)BLT.L等矿企巨头展开竞争,一些小型铁矿石企业或将选择合作以增加产量并共享基础设施.

里昂证券分析师Whittall表示,"在铁矿石方面,获取基础设施十分重要."

部分分析师表示,FerrAusFRS.AX、Iron Ore HoldingsIOH.AX、GiraliaGIR.AX和United Minerals CorporationUMC.AX等澳洲小型铁矿石企业或将组成联盟.

今年9月,FerrAus和United Minerals均与中国达成後者提供资金帮助以换取铁矿石供应的协议.[ID:nCN0727721]

此前澳洲第三大铁矿石产商Fortescue (FMG.AX)亦与中国达成供应协议,以获得高达60亿美元的中方资金,Fortescue称该部分资金将用于提高公司产能至目前的三倍;Fortescue目前的铁矿石年产量为3,000-4,000万吨.[ID:nCN0685897]

DJ Carmichael分析师Wilson表示,"为建设基础设施和这些大型项目,矿业企业需要大量的资金...目前整合时机成熟的一个地方是皮尔巴拉新开发的铁矿."(完)

--译文审校 张荻

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