July 9, 2010 / 9:27 AM / 9 years ago

《美国经济分析》基金经理称经济增长料低迷,但不会出现二次衰退

* 基金经理预计经济虽低迷,但不会陷入二次衰退

* 损及小型股表现的是高估值,而非经济状况

记者 Daniel Bases; 编译 杜明霞

路透纽约7月8日电---中小盘股经常充当衡量美国经济走向的领先指标.那麽,中小型股下跌约15-20%意味着什麽呢?

美国最近公布的经济数据表现不佳,令美国经济二次衰退的可能性成为华尔街的谈论焦点.不过基金经理表示,这种说法可能有些草率.

"现在市场正在对这种担忧作出反应,二次衰退已在市场流传开来...但是统计数字是否证实了这一点?对此,我们要说'不,不会发生二次衰退.'"Lord Abbett资深经济师兼市场策略师Milton Ezrati表示.

Ezrati谈及糟糕的经济数据与股市之间的相互影响时说,"尤其是像这种环境下,非常危险,因为市场受传言影响,会发出很多错误信号."

基金经理承认,二次衰退风险增加,就业和楼市未现反弹,企业财测也被下调,因预期经济增长疲弱.

纽约一家投资顾问公司MD Sass创始人Martin Sass表示,"我们正处于过渡时期,小型股和中型股将面临困境,因全球经济更加疲弱,其面临着是否下调财测的难题."

Sass认为,现在宣布即将发生二次衰退还为时尚早,但指出企业财测正在被下调,而不是上修.

事实上,根据汤森路透StarMine Professional数据,过去30天,标准普尔小型股600指数.SML成分股第三季财测总体均值下滑了1.1%.同期标准普尔500指数.SPX成分股财测均值下修1.4%.相比而言,小型股的财测修正还不是很糟糕.

**股市大幅下挫**

美国股市早已经从4月底的峰值大幅下挫,深陷盘整区域,尽管7月7日大多数主要股指上涨逾3%.

根据加拿大投资企业Brockhouse Cooper,之前五次美国经济衰退期间,在市场触及低谷到经济衰退结束这段时间,平均而言,小型股比大型股的表现好4.5%.衰退过後经济恢复增长的第一年时间,小型股比大型股表现好13.7%.

标普小型股600指数已经从4月26日高点下滑16%,同期标准普尔400中型股指数.MID下跌15%.

上述跌幅高于同期标普500指数13%的跌幅.但是,与2009年3月股市达到低谷时相比,中小型股已经上涨逾80%,而标普500指数仅上涨58%.

USAA私人投资管理部门主管Bernie Williams表示,"我们认为经济不会出现二次衰退,只是预测经济增长将放缓,非常缓慢.我们认为小型股表现将稍差,主要因为其估值相对较高."

Williams说,他预计股市将维持区间交投,不过他仍持"谨慎乐观"态度.

"如果盈利不错且不发生二次衰退,今年年底时股市可能录得涨幅."他说.

按照估值计算,标普小型股600指数远期市盈率(本益比)为14.24%,标普500指数的市盈率为11.6%.根据汤森路透数据,Russell 2000小型股指数市盈率甚至更高,达15.74%.

尽管中小型股的估值可能较高,但一名基金经理仍认为盘整阶段是买入时机.

Legg Mason ClearBridge小型股成长基金联席投资经理Aram Green表示,"我看好现在的股市.市场估值现在非常具有吸引力."(完)

--译文审校 李爽

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