April 22, 2011 / 3:21 AM / 9 years ago

更正:《外汇专栏》通胀猛于虎,中国需靠人民币升值来打虎(4月19日)

(更正:因译文有误,小标下方第三段应改为..."2月"表观石油需求,非"3月")

(本文作者是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)

撰稿 Neal Kimberley 编译 吴云凌

路透伦敦4月18日电---进口价格压力正推动中国通胀达到多年高点,应对这种情况的最好方法不是收紧货币政策,而是人民币CNY=升值.

中国3月食品价格较上年同期急升11.7%,但当局为此出台的加息和调高存款准备金政策并没有收到成效.

进口能源价格上涨,无疑给通胀火上浇油.

周五公布的中国3月居民消费价格指数(CPI)涨幅跳升至5.4%的32个月高位,尽管第一季国内生产总值(GDP)较上年同期增长9.7%.

考虑到GDP的快速成长,以及消费在整体经济扩张中5.9个百分点的贡献比重,北京当局理所当然地认为他们必须,也能够进一步收紧货币政策来抗击通胀.

但货币政策收紧可能无法禁锢通胀--这个被中国总理温家宝比作"老虎"的猛兽.

"输入型通胀对中国产生很大影响,这是我们无法轻易掌控的,"温家宝在3月时表示.

货币升值会有所帮助.

中国央行周日调高存款准备金率50个基点,为今年以来第四次、2010年10月以来第七次上调.

食品价格上涨一直是中国日益加剧的通胀问题的主要特点,而现在尚难看出再次调高存款准备金率会如何压制食品涨价.

在中国寻求调整经济推动国内消费之际,需要进一步接受人民币大幅升值会有力消除进口物价压力的观点.

可以说,增长的消费需求(反映在最新的GDP指标里)正部分渗入通胀数据中.

明显不利的气候趋势无助于总体谷物产出,普遍推高了食品价格.与此同时,中国部分重要的农产区也面临乾旱和作物病害的困扰.

货币升值能够防御这种动向.升值後,价格上涨的影响用本币衡量的话就有限.

另外,随着中国消费者变得更富裕,自然地会提高蛋白质摄入,食用更多国内饲养或进口的肉类.

一位行业专家预测,未来五年中国对动物饲料的需求可能增长43%.

中国是全球最大的猪肉消费国和大豆进口国.大豆是动物饲料的关键成分,而中国要提高本国产出的空间并不大.

中国农业部部长韩长赋去年12月称,缺少闲置土地是进一步提高中国玉米产出的一项障碍.2010年中国玉米产量增加逾1,000万吨.

中国商务部部长陈德铭去年年底表示,中国在2011年将进口肉、糖和其他商品,以增加储备.

中国的需求需要进口来满足.

人民币升值同时也是抵消输入型通胀风险的最好办法.

**能源成本**

高昂的能源进口价格亦不受货币政策收紧的约束,除非政策紧到引发需求冲击,不过那也是政府所希望避免的.

中国石油需求2月剧增,连续第五个月呈现两位数的上升.

路透周五根据官方数据测算,2月表观石油需求较上年同期增加10.3%,达到每日954万桶.

如此大量的需求使得中国成为原油价格CLc1上涨的受害者,但人民币走强能够抵消冲击.

由于进口电煤亦相当昂贵,用煤代替油发挥不了什麽作用,而国产煤发热量较低,因而能效不高.

不管愿不愿意,中国都需要能源进口.

中国日渐富裕的国内劳动力具有消费欲望,而国家又倚赖进口食品和能源.在此局面下,温总理欲将通胀猛虎关进笼子里,人民币升值应该是最有胜算的办法.(完)

--译文审校 张明钧

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