July 27, 2018 / 9:20 AM / 3 months ago

焦点:印尼央行纵身扑救跌跌不休的本币 恐将陷入长期抗战

路透雅加达7月27日 - 全球新兴市场陷入动荡之际,印尼央行在捍卫本币汇率上做得比其他亚洲央行都要多,但卢比持续下滑的事实意味着该行将苦于跟上这场长期战役的脚步。

资料图片:2017年6月,印尼卢比纸币。REUTERS/Thomas White/Illustration

和许多存在经常帐或贸易赤字的发展中国家一样,印尼这个东南亚最大经济体难免受到美国利率上升、油价走高、以及中美贸易冲突等外力的影响。

PT Bank Central Asia执行长Jahja Setiaatmadja周四向记者表示,印尼当局面临的艰困形势“恐怕不会很快结束”,“这是一场长期抗战。”

印尼和区域其他国家的不同之处在于其央行的出手力道之重。

印尼央行已升息100个基点,是菲律宾的两倍,而且比其他亚洲国家动用更多的外汇储备。

然印尼卢比在2018年下跌逾6%,跌幅几乎和披索及印度卢比一样多。印尼央行在6月升息50个基点,并称这是“前瞻性、前置(策略)的延续”,此后公债收益率下跌,因投资人对此表示赞赏,但宽慰效果短暂。

**开放的经济体**

当然,分析师们并不认为该稳定市场的平淡结果是失败之举。这是因为印尼经济要比印度或菲律宾更加开放,而且其金融市场的外资参与度较高。

但作用有限引发外界担心印尼央行有无足够的弹药,因应万一中美贸易争端加剧并持续数年,或是美国迈入衰退。

在这样的情况下,印尼央行的传统工具恐怕会不够。以这样的速度进一步升息的话,将会扼杀经济并加重汇率的压力。而外汇储备只比1,000亿美元关卡多出200亿美元,一些分析师预期低于这个关卡印尼央行将会减少对汇市的干预。

汇丰的新兴市场外汇研究部主管Paul Mackel表示,鉴于政策约束,印尼经济可能无法承受更多的升息。

他指出,印尼可能考虑暂时要求出口商卖出一些外汇收入,同时限制进口商买入外汇。这类似于马来西亚在2016年的做法。

印尼财政部长英卓华周五表示,总统佐科-维多多(Joko Widodo)周四已请求出口商将他们目前放在海外的获利汇回国内,以帮助遏制卢比进一步下跌。

印尼当局知道他们需要一个多管齐下的方案,他们已经更新了旧有政策工具,并创建了新的工具,希望藉此扶助卢比走势。

为了给予海外投资者更多工具选择,他们标售了九个月和12个月期的印尼央行票据(SBI),为2016年以来首次,以此筹资6万亿卢比(4.1251亿美元)。海外投资者可以在二级市场买入这些工具,从而带来更多资本流入印尼,令印尼央行得以吸收掉投资者因买债而付出的美元,并进而重建外汇储备。

印尼央行下周将推出新的隔夜银行间货币市场指标利率,命名为“Indonia”,仿照欧元区的欧元无担保之加权平均隔夜利率(EONIA)和英国的英镑隔夜银行间平均利率(SONIA)。新利率指标旨在改善印尼央行利率调整向金融领域的传导效应。

太平洋投资管理公司(PIMCO)驻新加坡的新兴市场投资组合经理Roland Mieth称,除外汇储备外,央行“还可采用多种措施”来抵御汇率波动。

reut.rs/2K1cZfT

**寻找美元资金**

印尼财政部正在减少印尼卢比债券发行量,希望能够通过世界银行和亚洲开发银行(ADB)等机构提供的新增外币贷款来满足部分融资需求。

“我们收到很多贷款意向,但我们只会根据印尼卢比公债发行缺口进行必要的贷款,”财政部借款策略主管Scenaider Siahaan对路透称。

外资持有逾三分之一的印尼公债,4-6月期间卖出近29万亿印尼卢比(20亿美元)本币债券。印尼央行升息50个基点后,本月又有5万亿卢比资金回流。

美银美林驻新加坡的新兴市场固定收益和外汇策略师Rohit Garg称,尽管印尼央行“相当”积极主动,但这并不能说明印尼已经远离麻烦。

“如果贸易紧张局势确实加剧...印尼央行能做的只有确保印尼卢比跌势受限,”他说。(完)

编译/审校 张明钧/戴素萍/高琦/王灿/白云/王兴亚

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