March 16, 2020 / 3:13 AM / 2 months ago

焦点:疫情冲击中国前两月经济数据罕有负增长 待政策持续发力支撑反弹

采写 路透中文部;撰写 许菁

资料图片:2007年6月,江苏淮南,一名工人穿过建筑工地的钢结构物。REUTERS/Patty Chen

路透北京3月16日 - 新冠肺炎疫情令本在企稳的中国经济受到重创,最新公布的1-2月工业、消费和投资数据均超预期跌至历史新低。分析人士普遍预计,随着国内疫情形势好转、企业复工复产节奏渐入正轨,以及一系列政策对冲的逐步发力,3月经济数据将有所改善,但疫情在全球快速蔓延可能会带来二次冲击,一季度中国经济大概率负增长。

目前海外疫情持续蔓延,他们认为,国内经济增长扶持力度将持续加大,应当在做好严防外部疫情输入的同时,充分运用财政政策和货币政策等支持经济恢复,包括央行适度宽松降低贷款利率,财政减税降费和“新基建”发力,恢复内需,支撑经济反弹。

“受疫情冲击所有数据都是大幅度的负增长,超出了预期,但也在情理之中,因为整个经济2月是停摆的,除了抗疫相关活动在维持之外,其它方面交通、工业生产、文化娱乐等全都停了。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟称,冲击是一次性的,3月开始复工复产了之后会有所改观。

他并称,现在国内的复工复产又遭遇到海外疫情蔓延的影响,会对中国经济的复苏产生二次冲击。原来预计一季度末二季度初国内经济就能够V型反转,但现在海外供应链可能暂时还跟不上,即便国内复工了中间品跟不上、供应链跟不上,国内还是没办法达到真实的生产能力。

中国国家统计局周一公布,1-2月规模以上工业增加值同比下降13.5%,远低于路透调查预估中值的1.5%,社会消费品零售总额同比降20.5%,亦低于路透调查预估中值的0.8%;固定资产投资同比下降24.5%,逊于路透调查预估中值的2.8%。三项数据均创历史新低。

期内民间固定资产投资同比下降26.4%,基础设施和制造业投资分别下降30.3%和31.5%。2月全国城镇调查失业率为6.2%,31个大城市城镇调查失业率为5.7%,去年12月均为5.2%。

国家统计局新闻发言人毛盛勇在国新办发布会上表示,疫情确实对当前经济运行造成了比较大的冲击,但短期来看总体是可控的, 随着国内疫情防控的成效不断显现,更主要的是复工复产的进度加快推进,经济的正常生产生活秩序在不断恢复。

“疫情的影响从国内来看,二季度会逐渐减弱,特别是前期压抑的一些经济活动会逐步释放出来。所以,二季度应该会比一季度有明显的回升。”他称,要进一步加大宏观政策的对冲力度,对冲疫情的影响和外部的风险挑战,促进经济平稳健康运行,要坚决打赢三大攻坚战,努力完成全年的发展目标任务。

他并坦言,下一步疫情防控的任务仍然还是比较艰巨,特别是疫情在国外扩散的势头比较快。一方面要继续巩固疫情防控的积极成果,同时还要加强疫情防控的国际合作,并在这个基础上有序推进全产业链的协同复工复产,加快正常生产生活秩序的恢复。

中国国务院总理李克强上周表示,疫情给全球经济带来很大挑战,国际金融市场也出现大幅波动,中国发展外部环境更加复杂严峻,要有效扩大国内市场需求,同时努力保持国际应有市场份额。各地区各部门一定要以统筹推进疫情防控和经济社会发展大局为重,主动作为。

市场对表现欠佳的数据反应不大。人民币兑美元即期CNY=CFXS周一早盘一度下跌逾百点,不过随后由跌转升;10年国债期货主力合约早盘一度涨逾0.3%,随后转跌0.15%。

**3月经济将有改善但程度有限**

尽管随着复工复产在加快,3月以来高频发电耗煤等数据也有所改善,但是由于生产尚未全面恢复正轨,加之需求端的持续疲弱,分析师们普遍认为3月的小幅改观难以扭转中国一季度经济小幅负增长的可能。

中原银行首席经济学家王军表示,目前来看,3月份的生产恢复也还很不理想,复工未复产情况较为明显,而且区域恢复情况也很不同步。在国内疫情已基本得到有效控制的情况下,疫情在全球范围内又出现快速蔓延,并通过金融市场、外部需求和心理预期等多方面给中国经济造成巨大的“二次冲击”,因此,3月份的数据也不乐观。

他并预计一季度经济下滑2%-5%左右。

西南证券宏观团队同样指出,1-2月经济数据显示经济短期面临较大压力,未来避免短期冲击长期化,应该加快复产复工,推动经济增速早日回归正常水平,保障就业稳定。从3月高频数据来看,复工复产依然缓慢,考虑到目前大多数省份新增确诊为零,存量确诊是个位数甚至清零,应该更大程度的加大复工复产力度。

“如果假定3月工业增加值零增长,那么一季度平均工业增加值将同比下跌9%左右,较去年四季度下降14.9个百分点,这将拉低GDP增速约5.2个百分点。同时考虑到服务业下行,一季度GDP负增长基本上已成定局。”他们称,1-2月较差的经济数据已成过去,应避免短期冲击长期化。

同时,考虑到大量农民工尚未返程,因而就业形势并不十分乐观。

统计局的毛盛勇介绍,在整个一季度里3月经济总量的比重大概占到约40%,1、2月份大概60%,3月份的比重要高一点,3月份会明显比1-2月份要好。

中国工信部副部长辛国斌上周五称,全国除湖北外的规模以上工业企业平均开工率超过95%,企业人员平均复岗率约为80%;中小企业开工率已达到60%左右。同时,国际疫情的蔓延也对中国复工复产工作带来了很大的不确定性。

**政策需加大逆周期调节力度**

分析人士认为,在国内继续做好疫情防控、严防外部输入的同时,下一步的重心应该在加大政策力度发力。

王军表示,全面的复工复产有望在二季度得以实现,全国上下料将掀起一股抢抓时间、夺回损失的恢复经济大战役,在逆周期调控政策支持下,在各行各业的主动作为下,后三个季度的消费、投资均将出现较为明显的恢复性反弹。待事件冲击过去之后,在逆周期调节政策支撑下,仍有望回复到原先较为平缓的下行通道中。

“要充分估计疫情所带来的困难,全年经济恢复性增长仍然具有较大的不确定性,目前预计全年实现经济增长在4-5%左右。”他称。

在海通证券宏观团队的姜超、于博看来,虽然海外疫情仍在蔓延、外需依旧承压,但当前外需占比远低于08年,内需是绝对主体。后续随着疫情警报的降低和解除,加上央行适度宽松降低贷款利率,财政减税降费和“新基建”发力,内需将逐渐恢复,预计二季度经济增速有望恢复至6%左右正常水平。

统计局数据显示各类投资需求均明显收缩。1-2月投资同比下跌24.5%,其中制造业投资同比下跌31.5%,各行业均有较大幅度的下跌。基建投资(含电力)同比下跌24.1%,复工延迟导致基建投资未能发挥稳增长作用。

而房地产投资同比下跌16.3%,背后是受疫情防控影响,房地产销售面积和销售额分别同比下跌39.9%和35.9%,到位资金同比下跌17.5%。3月虽然房地产销售有所恢复,但到目前为止,30个大中城市商品销售依然低于去年同期,预计3月商品房销售、投资依然可能保持负增长态势。

国信证券宏观固收团队分析,2月底国内疫情已明显缓和,3月国内复工复产逐渐推进,但工业生产恢复速度仍偏慢,这或与目前政府对就业和疫情防控的重视程度大于GDP、更在意的是复工广度(保证就业)而非复工深度(GDP增长)有关。

“就业与GDP增长目标短时间内可以不一致,时间一长则一般是重合的,因此预计二季度政府的重点目标将从防疫转向GDP,届时国内经济增长扶持力度将达到最大,经济将明显反弹。”他们称。

中国央行决定于3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点;在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款,以上定向降准共释放长期资金5500亿元。在没有到期的情况下,又新做了1,000亿元人民币中期借贷便利(MLF)。

中国中共中央政治局常务委员会日前召开会议指出,对疫情的警惕性不能降低,同时也要根据疫情分区分级推进复工复产,把复工复产与扩大内需结合起来,加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。(完)

审校 吴云凌

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