July 16, 2020 / 3:36 AM / a month ago

即时观点:中国二季度GDP增长优于预期 下半年有望延续逐渐复苏态势(更新版)

路透北京7月16日 - 中国国家统计局周四公布,今年二季度国内生产总值(GDP)同比增长3.2%,优于路透调查预估中值2.5%;上半年GDP同比下降1.6%。

2020年4月16日,中国北京,路人观赏中央商务区天际线。REUTERS/Thomas Peter

统计局并公布,6月规模以上工业增加值同比增长4.8%,为今年以来最高;6月社会消费品零售总额同比下降1.8%,不及预期;上半年固定资产投资同比下降3.1%,优于路透调查预估中值-3.3%。

6月全国城镇调查失业率为5.7%,上月为5.9%;31个大城市城镇调查失业率为5.8%,上月为5.9%。中国上半年全国城镇新增就业564万人,完成全年目标任务的62.7%。

统计局表示,上半年中国经济逐步克服疫情带来的不利影响,经济运行呈恢复性增长和稳步发展态势,同时也要看到,一些指标仍在下降,疫情冲击损失尚需弥补。

6月详细数据:

--二季度GDP同比增长3.2%(路透调查中值为2.5%)

--6月工业增加值同比增长4.8%(路透调查中值为4.7%)

--6月社会消费品零售总额同比下降1.8%(路透调查中值为0.3%)

--1-6月固定资产投资同比下降3.1%(路透调查中值为-3.3%)

--1-6月民间投资同比下降7.3%,房地产开发投资同比增长1.9%

--6月全国城镇调查失业率5.7%,31个大城市城镇调查失业率为5.8%

以下为分析师评论摘要:

--海通证券宏观团队 姜超、于博:

二季度以来,经济逐渐复苏,但就业依然承压。上半年城镇新增就业564万人,仅为年度目标的63%,远低于历年同期,而6月份城镇调查失业率也依然处在5.7%的高位。在今年全国两会各项工作目标中,就业目标居于首位。

以往服务业吸纳就业的主力,但疫情对服务业和消费的影响明显大于工业,且目前仍未消退。因而我们预计,在就业尚未出现明显改善的背景下,积极财政将加快落地,货币政策也不会收紧,而经济复苏的势头也有望延续。

--中原银行首席经济学家 王军:

在疫情巨大冲击之下的中国经济能取得这样的成绩,可以说在主要经济体中一枝独秀,笑傲全球,为下一步经济的持续复苏打下了良好坚实的基础。

二季度以来,随着“六稳”、“六保”政策落地,各地复工复产速度不断加快,用电量、运输生产客运指数、挖掘机指数、制造业和服务业指数等先行指标加速恢复,且二季度三个月的PMI均在荣枯线以上,显示国民经济运行持续改善,初步走出了探底反弹的“V”型复苏走势。

--香港渣打银行经济学家 丁爽:

总的来说,中国经济增长正在步入正轨,并且同比增长似在加速,超过了市场的预期。

现在关键是政策将如何应对……市场可能会开始考虑,政府是否会比预期更早开始退出政策。

财政政策仍将提供支持,但进一步宽松的空间是有限的。而货币政策宽松周期已接近尾声。我们认为三季度可能会降准一次和MLF降息一次,仅此而已,四季度可能不会进一步下调了。

--交通银行金融研究中心高级研究员 刘学智:

数据基本是好于预期的,经济持续在复苏和恢复,供给端明显恢复,最主要是因为疫情得到有效控制之后复工复产的力度加大,推动了经济增长的加快,从需求看也在逐渐改善,比如投资降幅的持续收窄,贸易数据也好于预期,消费虽然还是小幅度负增长但还是在逐步改善,只是恢复的速度相对偏慢一点。

政策上,下半年还会延续积极的财政政策,要发挥更大的作用,货币政策应该在稳健的基础上偏宽松去调节,全面降准的可能性会逐渐降低,但不排除有定向降准的操作。在这样的宏观政策基调下,加上疫情得到控制,预计下半年的经济延续逐渐复苏的状态,经济增长较上半年还会加快。

--中海晟融经济学家 张一:

超预期的经济数据并没有改变部分行业部分人群依旧受冲击的事实,仍然需要必要的财政支持和相对宽松的货币政策。出口超预期是经济能够实现正增长的重要因素。下半年是出口的旺季,考虑到出口产品构成,我们并不认为目前相对稳健的出口态势能够持续。

因此,下半年经济仍然会继续复苏,但超预期的概率不大。

--上海证券首席宏观分析师 胡月晓:

疫情对经济的冲击已基本消退,经济复苏稳步复苏,符合市场预期。海外疫情仍然失控,全球经济格局重心进一步向中国转移,中国下半年的外贸形势亦不会差。

未来中国货币政策等宏观调控措施将进一步正常化,相对于海外非正常政策仍将延续的状态,中国对海外资本的吸引力将增加。未来中国在经济管理上只要坚持既定的“保持定力”于六稳、六保,中国经济稳步前行的态势不会改变。

相关背景:

--中国总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会指出,今年疫情冲击和世界经济衰退对中国经济影响前所未有,国内外形势依然严竣;中国要坚持积极的财政政策,稳健的货币政策和就业优先政策,要稳住经济基本盘,努力完成全年发展目标任务。

--中国国务院副总理韩正在发改委召开座谈会时指出,下一步要加强形势预判研判,更加注重目标导向,强化精准措施,发挥好宏观政策协调机制作用,更加注重产业链协调复工复产,积极应对国际产业链供应链不稳定风险挑战。

--新冠疫情阴霾尚未消退,但中国6月外贸数据表现可圈可点,当月以美元计价进出口同比双双超预期转入正增长,显示中国外贸韧性仍在。

--受降雨洪涝灾害、北京新发地疫情等因素影响,中国6月CPI同比涨幅微扩大,结束了连续四个月增速回落的局面,PPI则优于预期降幅收窄。分析师们认为,中国下半年CPI逐步回落依然是大趋势,PPI降幅在短期将继续收窄。

--随着市场供需回暖、政策效应显现,中国6月官方制造业和非制造业PMI双双加快扩张步伐,其中制造业PMI更是超预期创三个月新高,显示国内经济复苏势头向好;但考虑到外部形势依然严峻,加之中国小企业下行压力加大,宏观政策仍需在扩大有效需求、保住中小微企业等市场主体上发力。(完)

采写 路透中文新闻部;整理 宿泱韫;审校 林高丽/杨淑祯

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