December 11, 2019 / 1:15 AM / 7 months ago

专访:中国宏调宜保持定力 明年应慎用降准降息的总量工具--专家

作者 沈燕

路透北京12月10日 - 经济下行压力加大,中国明年的经济政策取向如何?曾担任过国家外汇管理局国际收支司司长的管涛认为,保持经济运行在合理区间的任务依然突出,在经济下行压力客观存在的前提下,中国宏观调控宜保持定力,明年应慎用降准降息的总量工具。

他接受路透专访时称,稳增长不等于经济增速要保“6”,稳增长要依靠改革与调整而非刺激,明年要守的“红线”除“稳就业”外还有“稳金融”,稳健货币政策的新内涵是保持货币条件与潜在产出相匹配。这意味着,随着潜在经济增长减速,中国货币信贷增速下行将是“新常态”,货币政策对经济增长将是托底而非推高。

”预计明年货币政策将慎用降准降息的总量工具,而更多侧重于创设和完善政策工具,疏通货币政策传导,支持经济结构调整优化,为经济高质量发展营造适宜的货币环境;通过深化利率和汇率市场化改革,建设现代中央银行制度,健全货币政策与宏观审慎双支柱的金融宏观调控制度体系。“管涛称。

政府一方面要保持政策定力,不为舆论所左右,主动稳定和引导市场预期;另一方面要加强风险监测,拟定应急预案,防患未然、有备无患。

上周五中共中央政治局召开会议,分析研究2020年经济工作。会议在强调“当前和今后一个时期,我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变”的同时,也表示,要坚决打赢三大攻坚战,全面做好“六稳”工作,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定,保持经济运行在合理区间。

**保“6”只是一个心理关口**

现任武汉大学经济学博导的管涛认为,明年中国经济有可能稳中趋降。一方面,由于国内促进经济内生增长的新旧动能尚在切换过程中,投资和消费需求总体疲弱,中国经济增速有可能惯性下探。另一方面,随着世界经济企稳甚至回暖,全球货币政策重回宽松,外部环境总体有利,加之国内“稳增长”的政策叠加效应,支持中国经济企稳的动能也在逐步积聚。

在他看来,经济增长保“6”是人为制造的又一个心理关口。8月份之前,人民币兑美元汇率多次逼近7比1的整数关口。每次在关口前总会引起守“7”还是破“7”的激烈争论,保“7”派一度将破“7”视为洪水猛兽。8月初,人民币汇率应声破“7”,但市场预期稳定、外汇供求平衡,事实证明“7”就只是一个心理关口。

同理可以相信,经济增长比6%高点或低点也无本质差别。1998年以来,中国一度全力保“8”,但2012年“8”破了,接着2015年“7”也破了,但破了也就破了。

他指出,潜在经济产出(或增长)都是理论的概念,容易定性却难以定量。关于中国潜在经济增长的测算结果大相径庭,但基本趋势是逐渐下行,这是全社会必须认清和接受的客观事实。如果不顾客观事实搞强刺激,则迟早要被规律所惩罚。2008年中国应对全球金融海啸的强刺激导致经济迄今仍处于前期刺激政策的消化期。

在他看来,明年要守的“红线”,除“稳就业”外还有“稳金融”。此次中央政治局会议提出,2020年要坚决打好三大攻坚战,其中防化重大风险就是要守住不发生系统性金融风险的底线。

就“稳金融”而言,名义变量可能比实际变量更重要。例如“稳杠杆”,稳的是名义债务余额相对于名义GDP的比率。“我们倒是更加相信,基于科学严谨的情景分析、压力测试,得出的名义经济增长的底线值。即便它可能是“6”,但此“6”非彼“6”。

他认为,今年在全球贸易局势紧张、经济同步放缓的背景下,中国外贸部门保持平稳运行,有两点重要启示:一要相信市场;二要相信规律。外贸平衡取决于国内储蓄投资关系,而非贸易摩擦。

财政政策要进一步加力提效,继续落实落细减税降费政策,实施好积极的财政政策,促进经济平稳运行;推进财税体制改革,加快建立现代财政制度,推进国家治理体系和治理能力现代化;加强地方政府债务管理,防化地方政府隐性债务风险。

“改革调整通常都是长期、渐进的,短期效果有限,与市场习惯了的高增长、赚快钱容易形成预期差。而且改革与刺激各有利弊,没有无痛的政策选择。”管涛称。

中国国务院发展研究中心副主任王一鸣撰文称,现在有人担心明年中国经济增速会不会“破6”。事实上,6%并不是特别的分水岭,增速略高一点或略低一点不是主要问题,关键仍要看经济增长质量和效益。中国经济在抵御下行压力中显现韧性和亮点,稳增长仍需放在重要位置。(完)

发稿 沈燕;审校 吴云凌

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