November 19, 2018 / 1:55 AM / 22 days ago

《路透精英汇》新兴市场估值较低 但或许还不到位--顶级基金经理

路透伦敦11月16日 - 顶级基金经理本周向路透表示,今年受到强势美元打击后,新兴市场估值目前看来非常低廉,2019年某时则将重获青睐。

2018年8月13日,土耳其伊斯坦布尔,一家外汇兑换店内的土耳其里拉纸币。REUTERS/Murad Sezer

2月开始并在4月加快的美元涨势,犹如一枚具有破坏力的球重击新兴市场货币,在阿根廷和土耳其引发危机,而且促使外资迅速撤出。

人民币贬值带来了更多压力,亚洲市场遭受进一步的打击。印度和印尼等许多经济体亦因全球油价飙涨而受挫。

本周在伦敦和纽约参加路透全球投资展望峰会的基金经理表示,这类资产的价格诱人,但或许还不够便宜。

“新兴市场估价目前确实较低。非常具有吸引力,”全球最有影响力的资产管理公司--黑石集团 (BX.N)的私人财富解决方案部门副主席韦恩(Byron Wien)称。

“我会做一些买盘--但这就像是要接住落下来的刀子,”他补充说。

原因在于美元,美元指数今年已经上涨逾5%。因此新兴市场本币和硬货币债券以及股市均深度下跌。

对于那些严重依赖外部资金流来填补经常项目赤字的经济体而言,美元升值的影响尤其明显。

资本流动反映出投资者的担忧。国际金融协会(IIF)的研究显示,发展中经济体9月资本净流出440亿美元,为2016年以来月度最大外流量。

问题在于,美元走势是否会发生变化?美国经济增长呈现放缓迹象,很多投资者认为市场可能将转向。美国联邦储备委员会(FED/美联储)主席鲍威尔本周暗示称,各项政策对经济的提振作用可能很快将消退。

受此影响,美联储的升息周期很可能会在2019年暂停。

“当美元因为美联储将暂停升息而最终走软时--这个时刻如果到来,大家最好不要错过--那就是进入新兴市场的时机,”凯敏雅克资产管理公司(Carmignac)的董事总经理圣乔治(Didier Saint-Georges)在路透峰会上说。圣乔治帮助管理超过500亿欧元的资产。

“但现在还不是时候,”他并称。

目前还存在其他问题。圣乔治指出,其中之一是全球经济增长需要更加明朗才行。

其次是估值。与主要贸易伙伴相比,很多新兴市场货币相对于历史价位而言处于较低水准。MSCI明晟新兴市场股指的预期市盈率在10倍左右,而MSCI明晟全球市场指数的预期市盈率则高于14。

另外,中国将破坏新兴市场的盛宴。

多数峰会嘉宾预计,人民币兑美元将跌破重要关口7。该货币对将跌到7以下多远,将成为决定新兴市场命运的关键。(完)

编译 许娜/王灿/汪红英;审校 王丽鑫/李爽/陈宗琦

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