May 30, 2018 / 4:50 AM / 3 months ago

分析:意大利政治危机可能扼杀银行业复苏

路透米兰5月30日 - 意大利的政治危机可能导致该国银行业数年来的重振努力前功尽弃,削减银行的资产价值,切断融资渠道,并令意大利可能退出欧元区的担忧重燃。

资料图片:2016年1月,意大利米兰,一名女子经过BPM银行。REUTERS/Alessandro Garofalo

围绕欧元的疑虑再起,已导致意大利债市遇冷,并再度引发有关资本外流的隐忧;在2011-2012年主权债危机期间,意大利遭遇资本外逃,曾导致银行业震荡。

意大利银行股市值在仅仅两周的时间内就缩水逾20%,追随债市的下跌之势,因该国的反建制党派联盟组建政府的努力失败。

政治危机发生之前,意大利各家银行在减少不良贷款负担后、表现一直优于欧元区同业。

受意大利经济好转的鼓舞,对冲基金甚至还曾积极投资于该国的中型银行,押注它们是欧洲经济复苏题材的最后投资良机。

但是,周日意大利总统否决了两大反建制政党提出的经济部长人选,导致该国可能再次举行大选,这加剧了金融市场的抛售势头。投资人担心新的大选可能会形同对意大利欧元区成员国地位的公投,并可能进一步增强反建制党派的实力。

“投资者认为风险已经急剧上升,所以他们打压意大利银行股的估值,而其估值在最近的动荡发生前就已经低于其账面价值,”坐落于米兰的博科尼大学(Bocconi University)教授、欧洲议会的银行监督顾问Andrea Resti表示。

意大利公共债务高达2.3万亿欧元,为全球第三高,对该国银行构成直接威胁。在意大利指标公债收益率触及四年高点后,这些银行所持有的3,520亿欧元国内债券可能给其带来巨额损失。

reut.rs/2JhLZwn

**地产希望**

意大利政局混乱也可能导致银行急于脱手的不良贷款买家要求更高回报,这可能会阻碍出售进程并迫使他们提供更大的折价。

意大利央行周二预估今年该国将出售650亿欧元不良贷款,央行并呼吁银行业者继续努力削减呆帐。

尽管不良贷款已从经济衰退过后的峰值3,600亿欧元减少了750亿欧元,但仍然约占整体银行贷款的14%。

这个占比是邻国西班牙的两倍。西班牙在欧盟援助、经济增长强劲及房地产价格弹升的助力下,清理不良贷款的速度比意大利要快上许多。

Alix Partners的董事总经理Claudio Scardovi说,由于英国、北欧及法国都面临房地产泡沫,滞后的意大利地产反弹仍可能吸引投资者。

意大利房地产市场只有米兰、罗马等大城市和观光地区已有改善。Banor Capital固定资产主管Francesco Castelli称,要看到市场更普遍反弹,关键在经济需持续且更均匀扩张。

“房地产投资至少要看五年:在经济再度增长之际,对于中期前景有些疑虑。”Castelli说。

**中型银行日子不好过**

外界认为,BPM (BAMI.MI)、UBI Banca(UBI.MI)和BPER Banca (EMII.MI)等中型银行更易受动荡的打击,因为它们削减坏帐的脚步落后意大利联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo)(ISP.MI)和裕信银行(UniCredit)(CRDI.MI)等大型业者。

意大利第10大银行Credito Valtellinese (Creval)(PCVI.MI)是受创最深的业者之一,尽管该行在3月大选前,才成功售股筹集到相当于市值八倍的资金,且估值在选后还增加了35%。

Creval的股价比其新股发售价0.10欧元低了11%。相对于资本来说,该行是各家银行中主权债曝险最高的业者之一,且坏帐偏高。

分析师警告,意大利小型银行也是受融资成本上升冲击最大的群体。批发(趸售)融资市场实际上已对意大利银行业关上了大门,交易商称这扇大门要很久以后才会重开。

意大利实力最强的银行--联合圣保罗银行(Intesa SanPaolo)(ISP.MI)在大选后发行10年期债券,定价为较互换利率加码77个基点。目前该债券收益率为互换利率加码200个基点,形势恶化程度由此可见一斑。

由于大多数银行流动性充裕,融资市场收紧并不是一个迫切的担忧,但这确实给国有西雅那银行(BMPS.MI)和较小银行Banca Carige (CRGI.MI)发行混合债券以补充二级资本缓冲的计划带来了挑战。

Carige发言人称,当被问到该行发行次级债券的计划时,执行长Paolo Fiorentino表示,政治风险已经让市场瘫痪。

西雅那银行对此则不予置评。(完)

编译 王琛/张涛/李婷仪/张若琪/许娜;审校 徐文焰/孙茉莉/艾茂林/王灿/龚芳

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below