December 23, 2019 / 3:04 AM / a month ago

(更正)焦点:贸易冲击扩散及税收低于目标 安倍经济学使不上力

(更正:译文第五段有误,改为“外部需求下降对出口和工厂活动造成沉重打击”,非“令出口和工厂活动免受外需下滑的严重打击”)

资料图片:2018年6月,日本东京,顾客在折扣零售店内选购商品。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

路透东京12月23日 - 日本安倍经济学刺激计划似乎已来到转捩点,此时经济成长步履蹒跚,而全球需求放缓对出口的打击正扩散至经济的各个领域。

经济放缓让政府和央行在2020年更有可能需要以别出心裁的方式来刺激经济成长,尽管政策弹药圚乏已让他们绑手绑脚。

只要脆弱的中美贸易停战能够继续,分析师预期第四季经济萎缩就不会是个大灾难。

不过经济在持续一年的扩张后显露降温迹象,这让首相安倍晋三透过货币政策宽松、灵活支出和结构性改革的政策组合、实现经济复苏和财政整顿的目标受到威胁。

决策者认为,外部需求下降对出口和工厂活动造成沉重打击,仍未漫延至日本国内经济。

但分析师质疑制造业与整体经济间的分歧是否会继续下去,因汽车及百货店销售下滑的情况显示,决策制定者可能高估了消费者需求的力道。

“制造业经济和国内经济之间一直存在某种关系。一个领域的疲态终将蔓延到另一个。”穆迪分析的首席亚太经济学家Steve Cochrane说。

可以肯定的是,安倍的通货再膨胀政策已帮助国内生产总值(GDP)规模提高至540万亿日圆(4.9万亿美元),较2012年的水平高了8.6%,这主要是归功于日圆疲弱提振了出口商获利和股价。

但一连串数据显示国内需求正在减弱,且就业市场状况正在松弛。

10月上调消费税后,百货店当月销售下降的程度远大于预期,降幅是2014年4月前次上调消费税当月的1.5倍。

日本百货店销售动图:tmsnrt.rs/374M2UD

11月新车销售仍然受到消费税上调后需求回落的冲击,较上年同期下滑13%。而在2014年上调消费税过后,同样的时间段内新车销售状况已接近恢复正常。

日本新车销售情况动图:tmsnrt.rs/2sV1fsi

国内外需求疲弱以及强台风天气导致汽车产量下降,也拖累工业生产下滑,10月工业生产创下近两年来最大降幅。

日本央行12月短观调查显示,产出停滞已经导致制造业就业市场状况松弛。

日本政府一位官员称,如果劳动力市场进一步趋松,薪资增长将减弱,这会威胁到消费者支出背后的一大主要驱动力。

“如果第一季增长表现较差,则是(对经济的)红灯预警,”这位官员补充称。

**债台高筑**

经济疲弱让日本已然严峻的财政状况雪上加霜,导致税收在经过七年的增长后逊于官方预估。

虽然消费税调升,且税收从2012年水平增加近30%至超过60万亿日圆,但官员表示,安倍政府势将无法达成最新的税收目标。

这将是安倍策略的一大挫败,他的策略是依赖税收上升与日本央行低利率政策,来抑制不断增加的债务。日本债务比5万亿美元的日本GDP还要高出一 倍以上。

日本财政状况动图:tmsnrt.rs/2QeTAgH

但失去能够同时提高支出与抑制债务的能力,加上调降评级的警讯,将使安倍刺激计画前景笼罩更多阴霾。

“政府无法采取措施缓解高龄化社会相关的长期经济与财政成本的迹象,有可能导致评级遭到调降,”评级机构穆迪上月在一篇报告中警告。

日本还将当前财年的税收预估较初估下调逾2万亿日圆,因美中贸易战引发的出口下滑打击税收。这将令日本的财政状况更加紧张。

为了填补税收缺口,日本政府将在当前财年追加预算中额外发行2.2万亿日圆公债弥补赤字。

一位政府官员认为税收趋软是一次性的,称税收将在不远的将来恢复稳定增长。

日本决策层仍满意该国的财政状况,这也反映出,在用于应对未来金融危机的货币刺激空间有限之际,全球正趋向于从货币刺激转向财政刺激。

“我们必须努力同时实现经济增长和财政改革,”前日本文部科学大臣林芳正说。

“这是实现财政改革的唯一途径。”(完)

编译 戴素萍/张若琪/刘秀红/陈宗琦/汪红英;审校 徐文焰/杜明霞/蔡美珍

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