April 26, 2018 / 5:54 AM / 3 months ago

焦点:日本车企面临美国销售疲软及贸易疑虑阴霾 亚洲顿成新指望

路透东京4月26日 - 在美国威胁实施贸易限制的情况下,高度依赖美国市场销售的日本车企受到冲击的程度将最大,相较之下,依赖美国市场较有限的对手,则专注于持续成长的特殊性市场。

2018年3月7日,瑞士日内瓦,日内瓦国际车展上马自达展位的企业标识。REUTERS/Denis Balibouse

美国是许多日本车企的最大市场,因此,如果美国总统特朗普在贸易问题上的强硬立场,导致任何一项贸易限制付诸实施,都将给这些车企带来不小打击。

在日本车企即将陆续公布全年财报之际,分析师指出,若美国实施任何贸易限制,马自达(7261.T)的受创风险最大。美国为全球第二大汽车市场,仅次于中国。

分析师称,若贸易纷争的不确定性导致美元走弱,马自达所面临的日圆升值风险,可能使2018/2019财年营业利润减少8.5%,而贸易限制也将推升原产日本汽车的进口成本。另外,研发成本上升及其他资本支出也可能对获利造成压力。

北美是马自达的最大市场,但马自达并未在美国设厂生产,因此容易受到汇率波动及贸易规定变动冲击。

新版北美自由贸易协定(NAFTA)若调高墨西哥及加拿大生产汽车及零部件的关税,则日本三大车厂--丰田汽车(7203.T)、日产汽车(7201.T)及本田汽车(7267.T)将面临风险。这三家车厂在墨西哥均有设厂,丰田及本田也在加国设厂。

但与规模较小的同业相较之下,这三大车厂在美国生产的比重相对较高,加上区域制造和销售更多元化,可望协助缓冲任何可能的冲击。

汤森路透I/B/E/S对分析师所做调查显示,丰田在2019年3月止当年营业利润料将下滑2.6%,跌幅低于马自达预估的降幅。

在日本汽车业者当中,日产及本田在北美的生产量最多;预计这两家公司的获利将分别增加9%及将近6%。

由于销售主力--轿车需求下滑,日本汽车业者已然为北美销售不振所苦,而业者为提振销售而扩大折扣,则正损及其获利。

“我们认为马自达及三菱汽车出口业务的持续性存在风险,这两家车厂对出口有高度曝险,且目前在美国并无生产基地,”野村分析师Masataka Kunugimoto在本月稍早出炉的研究报告当中指出。

分析师预计马自达本财年营业利润将温和下滑8.5%,不过有一些人预计降幅会更大。马自达在2018年3月止的财年利润增长20%,因日圆疲软提振获利。

在2017年3月止的财年,马自达在全球总计售出约160万辆汽车,其中近20%--全部为进口--在美国售出。

马自达和丰田全球销量中都有约30%来自美国、加拿大和墨西哥。不过丰田汽车近300万辆的北美销量中,有70%的汽车是在北美生产的。

马自达在墨西哥有一家工厂,该公司今年稍早宣布,将和丰田汽车合资在阿拉巴马州建立一个新的制造工厂,但2021年之前不会投产。

三菱汽车(7211.T)计划未来几年将美国销量从低水平提高,但更严格的贸易规则可能对这些计划造成阻碍。

“如果有很多公司预计出现大幅增长,我会感到意外,”中信里昂证券(CLSA)分析师Chris Richter表示。

**亚洲利基市场**

随着美国市场的销售增长停滞,日本车企更加关注亚洲。马自达一直在扩大中国市场的销售。在刚刚结束的财年,中国料已超过美国,成为马自达的最大市场。

日产汽车本月稍早发布了新款Terra,这是一款跨界车,专门为亚洲市场设计。在本周的北京车展上,日产与本田都展出了面向中国市场的新款电动车型,将在今年晚些时候开始销售。

野村的Kunugimoto与其他分析师认为,铃木汽车 (7269.T)的获利前景较为光明,因为这家日本第四大车企的全球总销量与产量约有一半来自印度。铃木汽车未在美国市场销售汽车。

铃木汽车的表现料将优于多数日本主要车企,预测中值显示其截至2019年3月的财年营业利润料增长6%,而刚刚结束的财年的获利预计增长了33%。

三菱汽车也因长期专注于亚洲市场而受益。本周该公司开始向整个东南亚出口Xpander多用途汽车。该款车去年在印尼发布,市场需求强劲。

亚洲约占三菱汽车全球汽车销量的三分之一,它一直在印尼增加产能。(完)

编译 蔡美珍/龚芳/杜明霞/张涛;审校 白云/王洋/汪红英/张若琪

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