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债券

《图表新闻》欧元区垃圾债收益率首次低于通胀率,步美国后尘

路透9月3日 - 欧元区垃圾债的收益率首次低于欧元区通胀率,这进一步表明为投资者提供任何实质回报的资产非常稀缺。

目前ICE美银欧元高收益指数收益率为2.3%,比当前欧元区通胀率低60多个基点。周二公布的欧元区8月消费者物价调和指数(HICP)初值为按年上涨3%。

此前,美国垃圾债收益率相对于通胀率在5月份出现了类似的下降,而且自那以来,已更进一步下移。

垃圾债是风险最大的债券类别,包括评级为BB+或以下的次投资级证券。

美银信贷策略师周五表示,此类证券的实质收益率--据通胀调整的借款成本--转为负值,就像踏上了一条不归之路。

“如果有一个指标可以定义或反映投资者需要达到多少收益率,那就是这种负实质收益率的背景,”美银信贷策略主管Barnaby Martin说。

“具有讽刺意味的是,即使购买高收益债,目前也不能帮助你跑赢欧洲的通胀。这确实反映了欧洲央行对固定收益的控制程度。”

美国和欧洲的通胀率都高于目标。尽管政策制定者认为通胀上升是暂时性的,但它所引发的担忧,以及经济前景的不确定性,帮助提振了对与通胀挂钩债券的需求,推动实质收益率在负值区域越走越远。(完) (编译 刘秀红;审校 白云)

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