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亚洲

港报财经评论:期待疫苗面世,瓦解K形经济--信报9月7日

美国科技股上周四大插后,周五继续受压,虽然主角苹果和Tesla先跌后回稳,但亚马逊等其他科技股则追跌,反而深受疫情打击的银行、航空及旅游等旧经济股却全线造好,试图摆脱K形复苏的魔咒。

K形复苏或者K形经济的说法,近月愈来愈流行。所谓K形,就是把英文字母K横切为上下两截,上半截右臂45度向上延伸,代表受惠疫情的新经济及必须品销售;下半截的右臂同样45度向外延伸,但向下,代表受疫情严重冲击的旧经济,例如银行、旅游及服务业,经营环境每况愈下。

套用到股市,K形表现更突出,新冠肺炎全球大流行后,全球股市一度暴跌,逼使美国联储局推无限量宽力挺,到3月下旬美股触底回升,全球股市才跟随反弹,自此宅经济抬头,各地科技股节节上升,但旧经济股却仍水深火热,欲升无力。股市明显划分为新旧经济两大阵营。香港情况也相近,参考恒生综合行业指数,旗下资讯科技业指数年内升幅逾五成,反观金融、地产却跌超过一成。

由经济到股市,再到政治,K形经济变成经济不平等的代名词,尤其在临近总统大选的美国,更是民主党攻击争取连任的特朗普之利器。上周五美国公布最新就业数据好过预期后,白宫经济顾问库德洛及副总统彭斯上电视邀功之际,民主党总统候选人拜登却大泼冷水,指K形经济由老特一手造成,在上的富者愈富,在下的贫者愈贫。

事实上,美国经济仍未走出衰退,股市却不断新高再新高。再者,目前有52%的美国股票及基金由最有钱的1%人口所拥有,但低收入人士却不知明天是否还有钱开饭。这种天与地的K形经济何时结束?关键是经济能否逐步重启,重启的前提是疫情受控,而受控只是治标,疫苗面世才能治本。

美国官方预期疫苖最快年底便可开始使用,而美国大药厂辉瑞、强生及Moderna计划日内与其他同业发表联合声明,承诺以安全为优先考虑,不会仓卒推出疫苗。虽然这样做应是防止老特为选情而逼药厂急推疫苗,但从药厂提出君子协定来看,疫苖面世似乎已不远矣。

市场开始对此有所期待,苹果、Tesla等星级科技股上周大幅回吐后,部分资金换马至旧经济股,银行股抽上,美银更涨逾3%,航空旅游股亦上升,邮轮集团嘉年华(Carnival)上扬5.4%,联合航空升逾2%。不过,属于K字下层的旧经济股,就算美国就业情况稍为好转,都仍要等疫苖打救,但相信6个月后情况会更好的话,现在是时候收集。

美国科技股升得多跌得急很自然,据讲美市科技股之所以炒爆灯,阿里巴巴主要股东日本软银是幕后推手之一,软银大手买入大型科技股的看涨期权,连同一大群「罗宾汉」散户齐齐追Call,结果缔造纳指早前的新高再新高,最后酿成上周四的急跌惨剧。当然,跌几个巴仙算不了什么,不少人更相信是调整而已,问题是何时才完成,大家仍冇底。

阿里、小米及药明生物今天起成为恒指一员,上周五只有小米逆市升逾2%,另两只均下跌。不过,大家仍要提防好消息出尽,新贵有回吐压力。以今年累积升幅计,小米最劲,升了1.27倍。虽说小米去年走势不济,基数较低,才有此升幅,但面对全球科技股摇摇欲坠,走为上着的诱惑仍大。

巨无霸级重磅科技股蚂蚁集团原本说是9月上市,但最近风声似乎稍有变化,预期月尾招股,10月才挂牌。蚂蚁的联席保荐人中,不计中资代表中金,其余都是美资大行,包括摩通、大摩和花旗,应不会遭老特下毒手。

同时,如此星级阵容,为公司择日上市自然有一套,相信月中打后才会催谷蚂蚁上市,到时科网股又会有一番热闹,之前则是真空期。

近月每逢周末都有来自美国的坏消息,最新是美国想制裁中国晶片一哥中芯,据美国国防部的说法,正与各相关部门审核现有的资料,然后决定是否将中芯放入商务部的实体清单,据讲一个可能罪名是中芯与解放军有关连。牌面看就像在砌生猪肉,中芯也不愿无辜被屈,马上回应指有关报道不实,公司愿与美国各政府部门沟通交流,以化解可能的歧见和误解。

美国忽然针对中芯,看来与TikTok卖盘交易遭中方阻挠有关,且看中国政府又如何拆招。总之中资科技股有排烦,买卖时记紧存在政治风险。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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