February 1, 2019 / 6:10 AM / 6 months ago

《KEMP专栏》美联储对升息有耐心 投资人当警惕小心

(本文作者John Kemp为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2015年9月,美国华盛顿,美联储总部。REUTERS/Kevin Lamarque

路透伦敦1月31日 - 美国联邦储备委员会(美联储/FED)承诺,对未来如何调整利率将保持“耐心”,对于担心经济放缓可能演变成经济衰退的投资人而言,这个承诺十分中听。

联邦公开市场委员会(FOMC)1月30日结束两天的利率会议后,美联储所发表的声明,为股市带来一波有限的释压上涨。

但美联储决定暂时暂停升息,对于经济而言,其实是偏空信号,而非偏多,而且也证实了经济衰退风险已经提高。

美联储突然变成对升息保持耐心,反映了自去年秋天以来经济环境转弱的幅度颇大,当时美联储还计划在2019年继续升息。

在声明稿中,FOMC指出,经济活动持续扩张是最有可能的结果,但声明稿已不再使用前几次会议有关经济前景面临的风险“基本平衡”的表述。

行动比语言更响亮,美联储决定暂停升息表明其现在感觉到的下行风险比以往更大,这与过去的利率周期一致。

过去四次经济衰退(1981年,1990年,2001年和2007年)每次衰退前,有效联邦基金利率都触顶,而且当商业周期下行时利率已经在下降。

实际上,自从1960年以来,几乎每次经济衰退前不久,联邦基金利率都会触顶(只有1980年开始的那次经济衰退是例外)。

利率触顶通常是经济即将衰退的先兆,因美联储采取措施因应经济扩张势头不足的迹象。

在上述所有情况中,即使是降息也不足以阻止经济在几个月后出现衰退。

因此,尽管美联储保持耐心的承诺会得到白宫欢迎,但它却是经济前景已经恶化到何种程度的一个表现,而且强化了投资者要警惕小心的理由。(完)

编译 蔡美珍/杜明霞;审校 李爽/艾茂林

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