June 25, 2018 / 9:21 AM / a month ago

中国金融:应多元化去杠杆,可用核销破产、平稳调控M2增长率等着力解决--官员

路透北京6月25日 - 中国全国人大财经委副主任委员黄奇帆近日表示,应该多元化地去杠杆。从宏观上看,至少可以用包括核销破产、收购重组、平稳调控M2(货币供应量)增长率等五种办法着力解决。

国内媒体--财新网周一援引其在第四届“国浩法治论坛”上的演讲并称,纵观过去全球100年各西方主要国家去杠杆的经验和教训,去杠杆主要有三种方法。一是过度紧缩型的去杠杆,这是非常糟糕的去杠杆,去杠杆当然会带来金融紧缩,但措施不当,金融过度紧缩,造成极其严重的经济萧条、企业倒闭、金融坏账、经济崩盘等局面。

  二是严重通胀型去杠杆。通货膨胀也能去杠杆。通过加货币去杠杆,坏账通过发货币稀释掉了,这种通货膨胀把坏账转嫁给居民,如果过于严重,会带来剧烈的经济危机、社会振荡。

三是良性的去杠杆。虽然经济受到了一定的抑制,但是还是健康向上,产业结构、企业结构调整趋好,既降低了宏观经济的高杠杆,又避免了经济萧条,保持了经济平稳发展。良性的宏观经济去杠杆,要从宏观上形成去杠杆的目标体系和结构。

“假如,我国国民经济宏观杠杆目标下降50个点,杠杆率维持在200%左右比较合理。那么,财政、居民和企业三方面是平均降,还是突出降企业特别是国有企业这一块?”他表示,要害是把企业160%的负债率降三五十个点到100%-120%;而从宏观上看,至少可以用五种办法一起着力。

他指出,一是核销破产,“如果现在130万亿企业债务中有5%是必须破产关闭的企业造成的,那就该有6万多亿的坏账核销。”

二是收购重组。如2000年前后国有企业改革实施1.3万亿元人民币的债转股、债务剥离,而在当时的债转股重组中,对存活下的企业约减免了五千多亿元的债务。

“如果现在我国130万亿企业债务有10%需要通过债转股收购兼并等资产管理手段重组的,那也会有6万多亿元债务减免。”他称。

三是提高股权融资比重。四是调整物价指数。他指出,通货膨胀是客观存在的,就算每年保持2%-3%的增长,五年也有10个点的债务会被稀释。

  五是平稳调控M2增长率。他认为,每年M2增长率应该约等于当年GDP增长率加上通货膨胀率。

“如果GDP是6.5%,通货膨胀率2.5%,加在一起是9%,再加一个平减系数。在通胀时期平减系数逆周期调控减1个点,通缩时期加1个点。”他称,“总之,这一方面要平稳,既不能像前几年15%、16%的增长率,也不能为去杠杆骤然把增长率降到5%、6%。”

中国央行周日下午宣布,自7月5日起下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励五家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金,按照市场化定价原则实施“债转股”项目。(完) (发稿 马蓉;审校 曾祥进)

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