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深度分析

市场洞察:结汇意愿遭遇偏强美指 人民币汇率CFETS指数前景看涨

路透上海1月28日 - 年初至今路透测算的人民币汇率CFETS指数涨超1.5%,创出逾两年半新高,期间美指升约0.9%,在美指反弹情况下人民币兑美元中间价仍升0.6%,足见人民币极为强势;若后续美指企稳,甚至出现阶段反弹,人民币汇率指数将面临一波较为明显的上行。

资料图片:2016年1月,人民币和美元纸币。REUTERS/Jason Lee

去年11月下旬开始,随着美国大选结果明晰,市场对美国新一轮刺激的憧憬带动美指一路下跌,而人民币受中美关注日渐紧张影响升幅明显偏小,这导致CFETS自96附近高点一路震荡回落。

年初人民币兑美元“补涨”曾短暂带动CFETS指数下探94.63的近三个月新低,不过随着美指逐渐企稳,叠加人民币经历大幅波动后结汇意愿明显上升,这就出现了美指反弹,而人民币因结汇意愿的因素也呈现偏强格局,由此套算的人民币对其他篮子货币反弹更为明显,最终导致CFETS指数稳步上行。

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今年至今(周四)路透测算的CFETS指数累升1.54%,创2018年6月26日以来新高,另外SDR指数升1.27%,BIS指数重返100关口,期间累升1.54%。

EIKON数据统计显示,今年至今美指升0.88%,而人民币兑美元中间价升0.62%,强于所有可比较的货币,人民币即期价格升幅更是接近1%;相比雷亚尔跌4.07%和南非兰特跌3.99%,阿根廷比索跌3.48%和韩元3.04%,欧元、日圆和澳元跌幅在1%左右。

由此计算,CFETS指数这1.54%的涨幅中,欧元贡献了27.3%,韩元贡献了16.4%,日圆贡献11.5%,美元贡献了7.6%,卢布贡献了6.4%,前五大货币累计贡献近七成的涨幅,就是排名最后的匈牙利福林都贡献了0.6%,这也反映出人民币的强势。

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去年12月银行代客结售汇顺差达666亿美元,如果加上远期结汇等累计净结汇近千亿美元;而12月银行外币存款小幅下降16亿美元,结束此前连续6个月的回升,这还是在外贸顺差781.7亿美元创纪录新高的基础上获得的,数据也反映市场对人民币预期出现较大变化。

而年初的人民币“补涨”更是激发了市场的结汇意愿,当前中国出口仍保持强劲,1月顺差规模即便有所回落也会保持在较高水平,可估计结汇需求很可能保持在较高水平,而全球疫情仍未明显改善,基本面仍支撑人民币维持偏强,人民币要出现明显调整概率并不高。

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相反10年期美债收益率升破1%之后,当前收益率虽然有所回落,但仍在1%上方,这使得美指多次回探90关口而不破;美联储最新声明态度谨慎,市场避险情绪难以消退,欧洲央行官员周三称可能会降息以遏制近期欧元升势,这也部分助稳美指多头人气。

另外美股GameStop散户和机构多空对决引美股大跌,VIX指数飙升,也加剧避险情绪累积;技术面看,美指已经展示50均线,这是去年11月5日下破该均线以来首次,起码短期内美指还是可能维持偏强走势;估计和2018年3-4月的走势有些类似,CFETS指数也可能走一波较为明显的升势。(完)

审校 杨淑祯

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