September 9, 2019 / 5:26 AM / 11 days ago

中国货币市场:MLF意外未续做但资金仍平稳,降准将实施流动性压力有限

    路透北京9月9日 - 中国央行上周五晚宣布降准,但周一公开市场到期的MLF(中期借贷
便利)意外未续做,而仅以逆回购操作部分对冲,不过银行间市场资金面仍相对平稳,各期
限回购利率波动有限。交易员表示,下周降准实施后资金供给将逐渐充裕,市场对流动性预
期偏乐观。    
    
    交易员并指出,央行此次降准释放资金略高于9月-11月到期的MLF8,450亿元,中期资金
供给可维持平衡。9月季末考核、财政缴税和国庆长假前取现等因素或给流动性供求造成一
定扰动,但料央行将及时通过逆回购投放资金,估计国庆节前资金面将保持平稳。    

  “此次既有全面降准,又有定向降准,其后流动性会更加充裕。”华南一银行交易员说,
今天资金面较上周趋宽松,但价格变化不大,不过预计降准实施后还有下降空间。
        
    央行上周五稍晚降准靴子落地后,周一意外未对到期的中期借贷便利(MLF)进行续做
,而仅进行七天期逆回购对冲,公开市场单日净回笼565亿元人民币。显示在降准生效前,
央行无意过多增加流动性而释放“大水漫灌”信号,市场对资金总量预期则较为平稳。
    
    中国央行上周五宣布全面降准及定向降准,将释放长期资金约9,000亿元。在全球经济
放缓、主要经济体央行相继降息,甚至采取负利率等激进宽松措施之际,中国央行快速落实
两天前的国务院常务会议要求,以加大逆周期调节力度,货币与财政政策齐发力托底经济。

    
    华中一银行交易员指出,央行此次降准或有意替换部分的MLF降低银行成本,因此有可
能9月-11月的MLF都不续做了。此外降准对银行间投放的资金量、市场预期等影响远高于MLF
和逆回购等常规公开市场操作,市场对资金面的预期相对乐观。    
    
   “降准(实施)前,拿OMO(逆回购)对冲一下MLF到期的资金缺口,估计本周资金面波
动不大。”他说。    
    
    据路透统计,9月共有4,415亿元MLF到期,其中9月7日到期1,765亿(因逢周末延至今日
),9月17日到期2,650亿。
    
    
    以下为主要货币市场利率报价:    
 北京时间12:00             今日(%)    上日(%)     变动(bp)
 质押式回购加权平均利率                               
 其中:隔夜                   2.6043     2.5926          +1.17
     七天                    2.6507     2.6631          -1.24
     14天                    2.6571     2.6655          -0.84
 上海证交所质押式回购利率                                    
 其中:隔夜                   2.8200     2.7550          +6.50
     七天                    2.8350     2.8350          +0.00
     14天                    2.8150     2.8250          -1.00
 回购定盘利率                                                
 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS    2.6200     2.6100          +1.00
 >                                              
     七天                    2.7000     2.7000          +0.00
     14天<CN14DRPFIX=CFXS    2.7100     2.8000          -9.00
 >                                              
 Shibor                                                      
 其中:隔夜                   2.6070     2.5970          +1.00
     七天                    2.6520     2.6520          +0.00
     三个月                  2.7070     2.7080          -0.10
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 张晓翀;审校 边竞/杨淑祯)
  
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