October 16, 2019 / 9:57 AM / a month ago

人民币衍生品:央行意外投放MLF掉期曲线小幅平坦,长端调整空间或有限

路透上海10月16日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周小幅平坦化,其中一年期掉期点冲高回落,目前交投在375点附近。交易员称,本周初由于央行公开市场操作连续空窗,资金面有所收敛,这也推高了短端掉期,不过周三央行意外进行2,000亿元一年期MLF操作,银行间市场流动性明显缓解,短端掉期亦随之下行,长端掉期也受此影响出现回落。

他们并表示,由于中美利差仍处于较宽水平,而且未来一段时间仍有进一步走扩空间,这是支撑长端掉期的关键因素,因此MLF操作影响释放之后,长端掉期仍可能重回400点上方;当然不排除中美由于贸易战升级人民币跌幅过快,大行打压长端筹集美元的可能。不过随着即期汇率弹性上升,这种需求在未来出现的概率将逐渐减少。

“今天央行做了MLF,短端下的挺多的,对冲了缴税的预期,长端也跟着下来,”一外资行交易员称,“我不觉得会下很多,(长端)后面还是有机会重回400上方。”

另一外资行交易员则认为,央行意外投放MLF,跨月资金转松,另外也有一些长端空头出来,助推长端回落,估计短期还有一定调整空间。

北京时间17:31,境内美元/人民币隔夜期掉期报5点,一周期掉期报12点,一个月期报51点,一年期报375点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在2.5点、10.5点、43点和401点。

中国央行周三意外进行2,000亿元人民币一年期MLF操作,银行间市场资金收敛趋势迅速得以缓解,主要回购利率高开后走低。交易员表示,本月缴税大月且截止期限延后,尽管缴税影响将逐渐明显,但在央行定向降准叠加MLF合力下,预计月底前流动性仍将维持稳中趋松。

人民币兑美元即期周三收挫逾250点跌回7.10元关口上方,创近一周新低,中间价则跌38点创逾一个月新低。交易员称,今日中间价弱于市场预期,加上中美就香港问题矛盾再度升级,打击市场情绪并拖累汇价走弱,午后购汇客盘增加助推人民币下行。(完)

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发稿 张金栋;审校 吴云凌

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