November 5, 2019 / 4:50 AM / 16 days ago

中国债市动态:期现货转升后略收窄涨幅,MLF利率调降但通胀担忧未消

    路透上海11月5日 - 中国债市周二早盘期现货由弱转强,10年国债期货一度涨逾0.4%,随后涨幅略有收窄,不过现券收益率仍较上日跌3-4个基点。交易员称,早间受中美贸易战好转消息打压,债市延续上日弱势;而在央行接近等量续做MLF并逾三年半来首次调降利率后,期现货联袂走强。
    
    不过他们认为,央行MLF利率继续释放引导利率下行信号,对债市向好仍存支撑,但是短期通胀忧虑未消,料短期债市走势仍存反复可能。
  
   “MLF消息一出来(收益率)就立刻下行了,期货也刺激了,不过空头还是比较强,感觉后市还会有反复,”华中一基金交易员称,早上10年国开债190210开盘不久就冲到3.815%,目前接近3.76%,波动超过5个基点。
           
    中国央行周二进行了4,000亿元人民币一年期中期借贷便利(MLF)操作,规模接近到期量;中标利率则意外下调5个基点(bp)至3.25%,为2016年2月以来首次下降。业内人士认为,这给本月贷款市场报价利率(LPR)打开了下行空间。   
                       
    剩余期限约10年的国开活跃券190210最新成交在约3.7630%,上日尾盘为3.795%;10年国债活跃券190006最新成交在3.2650%,稍早最低在3.2575%,上日尾盘为3.2935%。
    
    前述交易员指出,MLF利率调降,央行意在释放引导利率下行信号,但是短期通胀施压,债市交投情绪难言就此好转。
    
    联讯证券钟林楠等认为,不建议过度参与事件情绪推动的交易行情。当前投资者负债成本偏高,交易博取资本利得增厚收益的意愿较强,利率调降给了高负债成本机构与交易盘做多释放情绪的机会,持续多日的调整,期限利差走扩,也形成了一定的安全边际。
 
    他们指出,从中期的角度来看,债市所面临的政策风险(基本面可能触底企稳)依然存在,高通胀环境下,货币政策的基调是否真正转向也有待进一步观察,因此建议投资者仍需谨慎。     
    
    中美方面,Politico周一援引三名熟悉内部讨论的消息人士报道,中国方面正在敦促美国总统特朗普在签署中美第一阶段贸易协议前,取消今年9月对更多中国输美商品加征的关税。 

    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 
   北京时间11:30         五年期             10年期
                    TF1912               T1912       
    现价(元)            99.51             97.685
  较上结算价涨跌          0.13%             0.27%
  盘中最高(元)         99.585             97.820
  盘中最低(元)         99.280             97.250
 
(完)

 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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