June 19, 2018 / 4:28 AM / 5 months ago

中国债市动态:贸易战再升级期现货略偏强,央行MLF+逆回购削弱降准预期

路透上海6月19日 - 中国债市周二早盘期现货震荡略走强。中美贸易战再度升级令避险情绪升温,叠加央行意外进行MLF操作同时逆回购同步投放,安抚半年末资金面,均对债市提供支撑;不过机构对短期定向降准等宽松预期进一步降低,一定程度限制多头情绪,导致债市10年利率债活跃券收益率下行幅度有限。

交易员认为,短期流动性担忧有所缓解,但央行后续操作可持续性仍待观察,现券表现暂受限,但中长期来看收益率仍有继续下行空间。

“(收益率)是下的不多,其实之前已经下过不少了,现在看资金面一点都不用担心了,贸易战全面开打,加上信用违约这么多,今年资金肯定不会再紧了。”上海一券商交易员称。

他并解释称,目前就是同业存单利率高企,限制了收益率的下行空间,如果央行还继续辅助流动性,近期存单利率感觉应该会逐步走低。

交易员透露,剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.3675%,上日尾盘为4.38%;同期限国债180011最新成交在3.6050%,上日尾盘为3.60%。

美国总统特朗普周一威胁将对2,000亿美元的中国商品加征10%关税,令中美间针锋相对的贸易战升级。特朗普在声明中称,他已经要求美国贸易代表莱特希泽确认拟加征关税的中国商品清单。他说此举意在回击中国向500亿美元的美国商品加征关税的决定。

中国商务部周二称,如果美方失去理性、出台清单,中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施,做出强有力反制。中方将按照既定节奏,坚定推进改革开放,坚定推进经济高质量发展,加快建设现代经济体系。

中国央行周二公告称,为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响,同时弥补银行体系中长期流动性缺口,今日公开市场开展了2,000亿元人民币MLF(中期借贷便利)操作,同时进行总额1,000亿元逆回购操作。据此计算,公开市场单日净投放达2,500亿元。

上海另一券商交易员表示,现在市场等的是降准的信号,央行今天逆回购+MLF投放之后,短期降准可能在降低,但市场对未来央行继续投放仍旧抱有期待,感觉今天投放可能还只是开始,当前形势内外交困,资金面边际放松的趋势不会改变,不过是长期来看定向降准等结构宽松政策也不能完全排除。

“不降准,要么政治原因,要么地产原因,不过感觉收益率下行是迟早的事情,”他称。

一级市场方面,国开行上午招标增发一年、三年和10年期固息债,中标收益率分别为3.6040%、4.1094%和4.3201%,投标倍数为4.60倍、5.67倍和2.61倍。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809早盘收报97.865元,较上日结算价涨0.10%;10年期国债主力合约T1809早盘收报95.195元,较上日结算价涨0.12%。(完) (发稿 吴芳; 审校 乔艳红)

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