June 19, 2018 / 9:23 AM / 5 months ago

《中国债市每日综述》MLF意外现身期现走强,贸易战压顶引发更多宽松预期

* 午后股市大挫,国债期货现券同步走强

* 10年国开收益率跌约6bp,IRS跌幅8bp左右

* 贸易战压顶,市场寄望更多宽松政策出台

* 但对后市谨慎看法亦存在

路透上海6月19日 - 中国央行周二意外进行2,000亿MLF操作,实现大额净投放,加之午后股市跌幅扩大至两年新低,增加市场对更多宽松政策预期,银行间债市主要现券午后随期货明显走强,10年国开债收益率跌约6个基点(bp),利率互换跌幅则更达到8bp左右。

不过也有交易员指出,央行进行大规模中期借贷便利(MLF)操作后,不太可能马上出台类似降准等新的政策,今日债市向好势头的持续性还有待观察。

中国股市沪综指周二收跌3.8%,创近两年新低,并创逾四个月最大单日跌幅。市场担忧中美贸易争端继续升级,加之半年底流动性紧张,利空叠加导致市场恐慌情绪集中释放。

上海一基金公司交易员表示,股市一蹶不振催生进一步宽松预期,期货引领现券明显走好,IRS跌幅更多达8个基点(bp),可能“赌会有(新的宽松)政策?因为股市大跌。”

交易员透露,剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.32%,较午后的4.3450%再跌逾2bp,上日尾盘收在4.38%;同期限国债180011最新成交在3.56%,仍维持在午后水平,上日收报3.605%。

新债方面,国开行上午招标增发一年、三年和10年期固息债,中标收益率分别为3.6040%、4.1094%和4.3201%,投标倍数为4.60倍、5.67倍和2.61倍。

另外,财政部上午进行的三年期国债做市随卖操作,操作标的券180002中标收益率为3.2935%,投标倍数2.16倍。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.02元,较上日结算价上涨0.26%;10年期国债主力合约T1809收报95.47元,较上日结算价上涨0.41%。

**MLF意外现身料重在稳定情绪**

央行进行2,000亿MLF操作,银行间市场月内资金供求较为平衡,跨月融资则继续存在难度,非银机构借入一个月资金成本在6%以上。

对于今日的MLF操作,交易员认为,单就流动性而言,此操作必要性并不强,但央行应该是更多综合考虑了国内外最新形势,提前释放稳定预期的信号。

央行稍早称,为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、逆回购到期等因素的影响,同时弥补银行体系中长期流动性缺口,今日开展2,000亿元MLF操作,同时进行总额1,000亿元逆回购。据此计算,公开市场单日净投放达2,500亿元。

上海一银行交易员表示,月内资金较为平衡,至于MLF操作,“应该是综合各个市场考虑的吧,现在外部形势、内部形势都不太好,这样(操作)下来,至少市场不会恐慌。”

上海一券商交易员补充说,以AA级信用债为抵押借入一个月资金,目前价格在6.3%左右。期限匹配上双方仍在博弈,出资方倾向于较长期限,甚至达两个月,融资方则尽量压短,以降低成本。(完)

发稿 李宏薇;审校 杨淑祯

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