June 9, 2020 / 9:59 AM / a month ago

人民币衍生品:境内掉期趋平坦长端一度创一周新低,MLF操作前料高位震荡

路透上海6月9日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线趋于平坦,其中一年期掉期盘中下探860点,创一周新低。交易员表示,境内美元短端流动性仍充裕,短期限美元拆借利率维持在极低水平,而相对人民币供给仍充沛,但价格则偏高,短端掉期也维持在偏高水平,估计短期这种状况仍难以改变。

他们并指出,长端掉期在1,000点附近遇阻回落,不过监管层打击资金空转决心使得人民币相关资产收益率明显回升,中美长端利差更为稳固,各方关注下周央行在MLF操作的量价上是否会给出更多的信号,再此之前长端或维持高位震荡。

“如果长端再上1,000的话,我会考虑出一点,860附近应该是比较好合理的价格,”一外资行交易员称,“如果美元IRS下的话,长端更要下了。”

另一中资行交易员也指出,市场情绪稳了一些,不过大家也在等下周央行MLF操作情况。“不会盲目选择一个方向,...,就看什么时候会有有明显转向信号。”

北京时间17:48,境内美元/人民币隔夜期掉期报2.9点,一周期掉期报22点,一个月期报97点,一年期报915点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在9点、21.5点、95点和980点。

中国央行本周首次预告延后续做MLF,可能意味着今后每月MLF将固定在15日左右操作,进一步明确了MLF作为LPR利率锚地位。

前述外资行交易员认为,这两日央行在公开市场开始放七天的操作,估计MLF不会全量续作,中标利率应该也不会有变化。

中国银行间市场周二早盘资金整体平稳,在央行小幅净投放驰援下,隔夜回购利率止升回落,不过幅度有限不足5个bp。交易员称,资金总量并无大碍,不过近午盘大行融出减少,但影响暂不明显,央行表态本月15日续做MLF派下“定心丸”,关注后续动向。

人民币兑美元即期周二收盘跌近140点,中间价则创逾一个月新高。交易员称,全球经济复苏憧憬继续提振外围市场风险情绪,美指低位企稳走升及中间价较预期偏弱,打压市场做多人民币情绪。本月分红购汇需求料增加,短期人民币或保持宽幅区间震荡。(完)

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发稿 张金栋;审校 杨淑祯

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