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亚洲

《中国债市综述》现券先扬后抑超跌反弹行情不稳,关注北京疫情和MLF利率动向

    * 现券收益率先降后升,近收平
    * 股市由跌转升,债市超跌反弹行情不稳
    * 关注北京疫情新进展
    * 下周MLF利率动向也是重点

    路透上海6月12日 - 中国银行间债市现券周五先扬后抑,随着午后股市跌幅进一步收窄
,主要利率债早盘超过4个基点(bp)的跌幅基本尽数收回,其中10年国开债甚至较上日收
盘小涨,国债期货主力合约也缩减涨幅。
    
    交易员称,北京新出现的疫情,令二次爆发忧虑增加,不过形势还需要再观察;短期最
关键还是央行下周一将进行的中期借贷便利(MLF)操作,除量以外,其利率动向更是重要
。

    上海一银行交易员表示,如果没有新的刺激,债市连续向好动力不足。对于今日现券收
益率先跌后回升,“这一波也就是做超跌反弹,入深太深是不行的。”   
    
    剩余期限近10年的国开活跃券200205早盘一度在3.035%附近成交,最新回升至3.095%,
上日尾盘为3.08%;同期限国债200006券收益率也在下行4个后回至2.745%附近,上日尾盘为
2.76%。
    
    中国股市周五转跌为升,科技股领涨,北京承诺推进资本市场改革令投资者欢欣鼓舞。

    
    北京市疫情防控发布会周五会上通报,北京市丰台区新增两例新冠肺炎确诊病例,为同
一单位员工,均为男性,为中国肉类食品综合研究中心员工。6月11日和6月12日北京连续两
天出现新增新冠肺炎确诊病例。
        
    
    上海一券商交易员补充说,下周一还有工业投资和消费数据要公布,也需要再看看有没
有新的经济基本面信息。
    
    中国央行本周未按期续做MLF,但逆回购仍维持一定规模操作,在较大到期量对冲下,
单周全口径净回笼3,000亿。市场人士认为,本周央行不仅首次预告MLF操作时间,并将公开
市场操作时间提早,持续强化预期管理,释放稳定预期信号同时,流动性投放上亦保持合理
适度。
    
    以下为中国金融期货交易所各主力合约的收盘情况:     
  北京时间16:30        两年期          五年期          10年期
                   TS2009           TF2009          T2009       
 现价(元)               101.285          101.885        100.655
 较上结算价涨跌             0.05%            0.16%          0.21%
 盘中最高(元)           101.375          102.000        100.760
 盘中最低(元)           101.230          101.775        100.540
 

   **资金宽松隔夜回购利率跌逾20bp**  
      
    中国银行间市场周五资金面宽松,尽管公开市场单日转为净回笼,但对流动性影响有限
,资金供给充裕,隔夜回购加权利率下滑逾20bp至1.50%附近。当前正处税期影响中,此外
下周一央行大概率将进行MLF,市场正密切关注届时如何续做。
    
    交易员并指出,本月到期MLF逾7,000亿元,若利率不变,成本偏高可能继续抑制银行的
需求,申报的续做量可能难及到期量,缩量续做的可能性更大。不过若有需要,央行仍会配
合公开市场操作维持资金面的合理充裕,尤其是在临近半年末的敏感时点。
    
    “今天很宽松,央行最近态度还可以,市场情绪还不错,看看下周一MLF怎么续吧。”
华东一银行交易员称。
    
    她谈到,隔夜回购利率今天下行较为明显,七天价格降幅有限。目前隔夜和七天的利差
的利差比较舒服,之前有点太窄了,主要是对政策预期缓和了一些。
        
    
    上述交易员指出,MLF利率如果不降对银行吸引力也有限,估计报的需求也不足。不过
资金也不会紧,因为6月实在是太敏感了,加上前段时间债券大幅调整,市场心态也比较脆
弱。“央行现在很明确,资金就是合理充裕就可以了,然后搞搞宽信用。”
    
    上海一银行交易员亦认为,以MLF目前的利率水平,银行的需求估计较为有限,很难实
现全额续做。若MLF缩量续做,加上面临缴税,叠加半年末需求逐渐升温,央行肯定还会以
逆回购操作维护流动性平稳。
    
    中国央行今日开展了1,000亿元逆回购操作,期限七天,利率持平2.20%,单日净回笼50
0亿元。随着逆回购到期规模增大,央行后半周逆回购操作规模小幅增加,依次操作为1,200
亿元,600亿元、600亿元,800亿元和1,000亿元。
    
    交易员并称,跨月需求较之前已有所增多,现在21天回购已经能跨月,目前跨月资金价
格在2.20%附近。
    
    国家税务总局办税日历显示,6月缴纳增值税、所得税等的截止期限为6月15日。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)
  
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