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人民币衍生品:资金预期稳定长端掉期稳中略降,关注明日MLF续做

路透上海4月14日 - 本周中国央行继续保持每日百亿元的逆回购操作,另外近期监管层释放呵护市场信号,市场资金供求稳定,境内美元/人民币掉期曲线略下移。周五央行将进行今年首次国库现金定存招标,为将至的税期注入流动性,短端掉期大概率持稳在4点以下。

交易员并表示,国股银行一年期同业存单(NCD)发行利率近期略微下行,当前和MLF(中期借贷便利)利率偏差不大,而境内美元隐含利率近期多持稳,中美利差小幅收窄,但整体仍维持在较宽水平,使得长端掉期下行空间很有限。后续关注周四MLF续做情况。

“人民币松了,长期收益率也跌了一些,长端最近会下来一点,但后面有税期,估计下的空间也有限。”一外资行交易员称。

另一中资行交易员认为,估计整个二季度都会比较稳,操作上可以继续卖长买短赚息差。

4月仅有一笔规模1,000亿元的MLF到期,到期日为周四(4月15日)。此外,4月24日还有一笔TMLF(定向中期借贷便利)到期,规模561亿元。今年1月到期的TMLF是与当月的MLF合并续做。

对于长期限的中美利差,市场多预计还有收窄空间,这可能部分缓和资本流入中的速度,也会减少这些头寸在长端的套保需求。

中金公司最新报告认为,美联储货币政策层面的风险更多是在于收紧,而非进一步宽松,二季度10年期美债收益率整体上行速度可能会有一定放缓,但大的上升趋势维持不变,而后续中国国债利率的下行趋势也将更加明确,下行空间也会进一步打开,中美利差仍会进一步收窄。

央行货币政策司司长孙国峰周一指出,后续地方债发行速度可能加快,同时4月份税款入库的规模也较大,将综合运用公开市场操作等多种货币政策工具,对流动性进行精准调节,保持银行体系流动性合理充裕,为政府债券发行提供适宜的流动性环境。

中国国务院副总理、金融委主任刘鹤上周强调,保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性,执行好稳健的货币政策,要注重放水养鱼,助企纾困,更好激发微观市场主体活力。

人民币兑美元即期周三早盘升百余点至一周新高,但半日有效波幅并不大,中间价则续升近百点创近三周新高。交易员称,隔夜美国强劲通胀数据没有提振美指,反而下破92关口创三周新低,表明市场对通胀的持续性并不十分担心,人民币因此受益震荡反弹。(完)

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发稿 张金栋;审校 张喜良

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