November 12, 2019 / 12:52 AM / a month ago

中国金融:降低MLF或LPR利率比降准更有助降低实体融资成本--前央行官员

路透上海11月12日 - 中国央行调查统计司原司长盛松成表示,近期猪肉价格对货币政策形成一定抑制,但核心通胀、PPI(工业生产者出厂价格指数)仍呈下行趋势,因此货币政策不应放水,却仍有结构调整的必要;比起降准,降低MLF(中期借贷便利)或LPR(贷款市场报价利率)利率更有助降低实体融资成本。

第一财经日报周二并引述他称,央行将更关注推动结构的调整。尽管并不能排除未来全面降准的可能性,但目前银行并不缺流动性,更主要的仍是降低实体融资成本、带动企业贷款意愿。 “目前可以适当降息,但不宜放水。中国的利率仍处于全球相对较高的水平,降息也可以部分缓解企业融资难融资贵的问题,但降息主要是指降低企业贷款利率,可通过下调MLF或LPR利率来实现。”盛松成说。

相比降息,他认为降准的边际效应递减。具体来说,银行有风险偏好愿意放贷,才会交更多的存款准备金,形成新的基础货币。降准并不是解决中短期基础货币收窄的主要抓手。

央行月初近等量续做一年期中期借贷便利(MLF),并时隔逾三年半意外小幅下调利率5个基点。业内人士认为,此举打消了货币政策从紧担忧,惟力度有限,预计未来MLF利率仍有下调空间,本月贷款市场报价利率(LPR)下行料是板上钉钉。

另外,盛松成指出,中国面临的问题与海外仍大有不同,中国目前不面临通缩压力,且仍有财政空间,因此积极的财政政策仍是第一考量,而货币政策则起到辅助性作用。

目前首当其冲的是要实行积极的财政政策,例如提前发行地方政府债,以支持基建项目开工,当然找到合理的项目也是前提。此外,减税降费也应持续。

此外,盛松成还提及,目前房地产调控政策已恰到好处,但不宜进一步大幅收紧,“最近六个月,房地产投资增速持续下行,如果持续抑制供给,可能无法如期控制房价,需求的短缺反而可能造成未来房价攀升。”

中国10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.8%,超预期创下近八年新高; 10月新增信贷及社融双双大幅低于预期,其中10月新增信贷创下近两年新低,10月新增社融亦创逾三年新低。(完) (发稿 李宏薇;审校 张喜良)

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