July 17, 2018 / 9:03 AM / 5 months ago

中国金融清理进入深水区 尚无需担心系统性风险--摩根士丹利

路透北京7月17日 - 大型投行摩根士丹利近日表示,中国金融清理已经进入“深水区”,尽管中国利率走高,但系统性的平均融资利率的增长仍然缓慢,稳定的银行间利率和贴现票据利率表明不太可能出现系统性的流动性紧缩,且总体不良贷款规模仍将可控,系统性风险或者大面积的不良重新爆发的可能性比较低。

 

    摩根士丹利亚太区金融行业分析师、董事总经理徐然称,尽管债券违约率不断上升,但不良贷款的形成将进一步放缓,因企业利润仍保持健康增长,而且2014-2017年已经消化了相当规模的不良贷款,因此出现全面的流动性危机的可能性较低,风险是比较可控的。

   

    “工业和贸易融资领域的大量不良贷款在2014年至2017年期间得到消化,不良贷款消化速度为每年1.5万亿元人民币以上。”摩根士丹利最新的报告指出。

   

    徐然认为,金融系统积累的风险正在逐步的释放。如果不计成本进行太快的金融去杠杆或者清理,确实会引发一些系统性金融风险,或者通过系统性金融风险来出清这也是不合理的,当前金融去杠杆的速度还是相对比较合适的。

   

    他并认为,现在中国进入金融清理的深水区,尽管每一笔债券违约都可能相当大,但到今年上半年债券违约累计200亿的债券违约规模跟一点多万亿的不良清理来讲还是处于可控的水平。

   

现在从实体来看,承受一些金融清理的痛苦是完全能承担的,所以压力是比较合适的。如果没有压力就不太可能出现任何风险的出清或者风险的压降,房地产的风险也是可控的。

 

    “当然每年还会有很多的风险在逐渐的被消化清理,我们消化了60%左右,各方面还有40%的深水区需要解决,这是我们大概的估算。“他认为。从金融清理的多个维度以及顺序来讲目前进展不错,风险处于可控范围之内的。

   

    徐然解释称,和金融去杠杆相比,金融清理是多维度的,不单纯是一个去杠杆的过程,其一是要稳杠杆,让信贷增速趋于一个合理水平;第二是金融透明度的提高;其三是资本市场的一些杠杆抑制;第四是流动性的管理。总体而言金融清理是指针对的大部分中国金融体系存在的问题进行全方位的清理。(完)

发稿 李文科; 审校 林高丽

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