December 17, 2019 / 10:53 AM / 2 months ago

香港财政赤字拖慢金管局扩表速度但不影响港元--摩根士丹利

路透香港12月17日 - 投行摩根士丹利最新研究报告指出,预期香港因推出额外纾困措施而出现温和的财政赤字,这样会拖慢金管局的资产负债表增长,但不会对港元汇价或拆息带来实质性影响。

报告指出,香港政府于2018/19年度坐拥1.17万亿港元财政储备,这个数额相当于GDP的41%,要支持扩张性财政政策绰绰有余。

该行的基本预测是,香港于2019/20年度的赤字率为2%,为15年来首次;随着更多纾缓措施的推出,2020/21年度的赤字率将升至3%。

香港政府自8月中以来推出多轮纾困措施,涉及金额超过250亿港元,主要帮助中小企业和家庭缓解现金流方面的压力。特首林郑月娥此前表示,面对外忧内患的经济严峻局面,政府预算未来1-2年将出现公共财政赤字。

摩根士丹利指出,考虑到纾困措施的乘数效应薄弱且执行迟缓,加上私营行业景气低迷,不认为有关措施足以抵销所有短期增长阻力。

政府的财政盈余直接存入金管局作为总资产的一部分,财政赤字意味着来自政府基金的存款将会减少。该行认为,于2018年,金管局发放的存款利息占政府总收入比重只有12%,因此相信少量财政赤字不会对库房收入带来重大影响。

此外,财政储备帐和货币基础由独立帐户持有,政府基金存款下降应该不会对港元的流动性有直接影响,货币基础的规模才会影响港元流动性。近期港元明显上升与头寸变动和季结有关,与宏观状况无关。

受资金流入香港股市带动,港元隔夜与一周拆息周二双双突破2%,港元兑美元于亚洲时段一度触及7.7865,续创逾五个月高位。(完)

记者 雷美珍;审校 张喜良

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