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财经视点

人民币升值有理 但预计将面临更多阻力--摩根士丹利

路透香港6月2日 - 投行摩根士丹利最新研究报告指出,人民币有正当的理由升值,但可能触及中国央行的容忍水准,预计将有更多来自央行的阻力。

报告指,上周美元/人民币的走势令投资者措手不及,因为投资者在5月24日之前对人民币的持仓量较小。强劲的贸易顺差、服务逆差的减少以及大量的投资组合资金流入,共同推动了人民币在去年下半年的强势。

而今年,贸易顺差仍然稳健,服务逆差仍然有限,唯一变化是投资组合的流入不像去年那样多。因此,国际收支状况仍然对人民币有支持作用,但与去年年底相比,其积极性有所下降。

该行相信,中国央行担心人民币升值的原因有三,一是升值的速度太快,二是人民币CFETS篮子处于2015年汇改以来高位的98.0,三是美元有可能升值。

“中国央行可能继续实施不同的措施,例如口头干预、行政工具、鼓励资金流出、外汇干预以及重新引入逆周期因子(CCF)。”

但该行认为,切换到CCF的可能性很小,但任何明确使用CCF来削弱人民币的做法都将是中国央行的一个强烈信号。

在人民币兑美元近期快速升值至逾三年高位后,中国央行周一宣布上调金融机构外汇存款准备金率。分析人士认为,这表明央行不会放任人民币过快升值。(完)

记者 雷美珍;审校 吴云凌

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