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港报财经评论:看好NBV增长,内险股有力上--经济日报8月9日
2017年8月9日 / 凌晨12点45分 / 1 个月前

港报财经评论:看好NBV增长,内险股有力上--经济日报8月9日

看好NBV增长 内险股有力上/ 林瑞芬

恒指昨日略为低开,但收市升0.6%,报27,854点;呈大涨小回格局,大市成交额增至971.8亿港元,今日焦点蓝筹股落在将公布业绩的港交所。

港交所昨低见225.4港元,最高升见232港元,收报230.6港元,升1.3%。港交所股价今年来累计升幅约26%,与恒指相若,未有跑赢大市。后市而言,只要业绩对办,而大市交投升温,总有跑赢大市的机会,230港元阻力有待确认突破,后市继续上望挑战240港元。

股王腾讯昨收报328.6港元,升2.5%,成交额达74.42亿港元,继续为各大中、外券商给予「斗牛」目标价。最新交银国际发表报告,把腾讯目标价由292港元上调至373港元。

另外,汽车股升势未停,昨日轮到吉利汽车及长城汽车,分别抽升6%及4.9%。吉利股价乘7月份销售汽车数据提振而上扬,吉利7月份汽车销量合共为9.11万辆,环比增长2.6%,同比增长87.8%,呈淡季不淡的趋势。

大市一路缓行,但港股波幅指数于7月筑底近11.3回升,现水平报13.78,启示市场人士对当前平静的升市也非全无准备会随时翻小浪。后市若翻小浪而言,技术上,回吐至50天綫(现近26,250)为关键支持位参考,守稳其上,未抹杀反覆挑战2015年高位28,588之顺势发展。

中国铝业、中国建材等持续为市场追捧,昨分别急升8%及1.4%。中、港资源周期股份近月不断抽升,主要源于月初公布的7月PMI中,主要原材料购进价格指数大幅攀升至57.9%,意味着7月的PPI环比极有可能转为正数,从而PPI同比出现2月见顶以来的首次拐头向上。

同时,7月PMI中,原材料库存维持在48.5%相对高位,意味着7月工业企业原材料库存可能进一步回补,与价格的反弹相互呼应。形成市场乐观预期,并反映在周期股的股价之上。周期股后市能否持续攀升,关键还需看7月PPI的回升,是否起点,若真的出现新的产成品补库存周期,而非仅仅是5月以来的原材料补库存,那么需求将大大超出预期,周期股也将继续全面上涨。

对资源周期股未来的升势,市场也略带分歧。一方面,供给侧改革无疑给力,环保的督查也对供应起限制作用,在供应方面有所限制视为利好。只是,原材料价格上升的持久性,也要看需求的回升动力。最新中国公布7月进出口增长数据就双双低于市场预期,增速呈现回落。7月出口按美元计价按年增长7.2%,低于预期的11%,增速较6月的11.3%回落;季调后出口按月下降3.9%,增长动能略有放缓。可见对外贸易不确定性仍强。

银河证券认为,当前中国经济维持较高景气度,消费韧性贡献较大,但投资继续缓慢下行,从库存角度看,经济仍处于被动补库存阶段。年内第四季度,需求下滑仍然是大趋势,仅仅是下滑斜率较为和缓,周期股与商品行情暂时只是阶段性修复机会。策略上,此前已经持有周期股的投资者可继续持有,直至需求下滑讯号出现为止,但此前没持有周期股的投资者则暂且观望。

上证昨收报3,281点,微升0.07%,上周筑高位3,305而稍事休息,市场纠结3,300这个关口能否冲破。第三季度经济有韧性预期似乎已被市场较为充分预期和反映,若后市无进一步的催化剂,暂且看3,300阻力还是暂难作大突破。不过,十九大召开前,不容忽视中央维稳股市及经济的决心,上证纵暂在3,300筑阻力,回吐也见有限度,市场结构性分化走,或更集中具国企改革概念,受惠供给侧改革股份类投入。

国指昨收报11,079点,微升0.23%,国指守稳10,650点,反覆能否完成头肩底量度升幅目标至11,400左右,强势内险股仍是关键。相关内险股份亦将公布业绩,超于预期表现则有利股价进一步探高。

招商证券预测,今年上半年度,非寿险公司和综合性保险公司净利润增长很大机会好过纯寿险公司,预测中国再保险、中国人寿、中国平安、中国太平、中国财险、新华保险、中国太保今年上半年度的利润同比增速分别为30%、22%、18%、17%、12%、4%及-9%。中国再保险盈利增速领先主要是投资收益好于去年所致;国寿和中国太平因为去年基数低,盈利增长要好于新华保险和中国太保。

另外,预测上半年各内险股业绩反映出来的趋势是寿险业务发展向好,财险承保受压。其中,寿险公司新业务价值(NBV)增长会良好,排序为平保、太平、太保、新华保险、国寿,NBV分别同比增长52%、49%、42%、32%、22%,或超于预期表现;而考虑到今年开门红保障型产品销售良好,主要公司产品的期限均有所拉长,预计各公司新业务利润率都将有所提升。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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