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亚洲

《中国债市综述》期现券震荡后变动不大,税期资金面收紧NCD利率续升

    * 期现货震荡,最新与上日变化不大
    * 二级买气不旺观望较多
    * 进入缴税期资金面收紧
    * 股份行一年期同业存单利率升至3.2%

    路透上海10月26日 - 中国债市周一受新疆疫情和股市等因素影响展开震荡,不过主要
现券收益率较上日收盘变动不大,10年期国债期货主力合约也以平盘报收。交易员称,日前
一级配置盘情绪有所恢复,但二级主动买气有限,短期料难有明显起色。

    资金方面,进入缴税期后流动性收紧,午后存款类机构借入隔夜需在加权基础上大幅加
点;另外,因本月同业存单(NCD)到期量巨大,股份制银行一年期NCD价格续升至3.2%附近
。
    
    上海一券商交易员表示,债市“综合看下来是震荡偏空的走势,期货(日间)波动比较
大。”
        
    剩余期限10年的国债200006最新成交在3.1875%,上日尾盘为3.1925%;同期限国开债20
0210最新成交在3.7475%,与上日尾盘持平。    
    
    另一交易员透露,本月NCD到期量超过1.9万亿元,承接压力较大。具体到今日,上午股
份制银行的一年期NCD价格还在3.18%,午后又上行至3.20%。能否在此位置稳住,还需要继
续观察。
    
     中国股市周一收低,受到消费类股拖累,此前最大白酒生产商贵州茅台公布的季度利
润增长慢于预期。
    
    新疆卫健委通报,10月25日新疆维吾尔自治区(含新疆生产建设兵团)无新增新冠肺炎
确诊病例,新增无症状感染者137例,均在喀什地区疏附县,全部为对24日无症状感染者的
密切接触者和密切接触者的密切接触者进行核酸检测中筛查出来的。    

    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:00     两年期         五年期         10年期
                TS2012         TF2012         T2012       
 现价(元)           100.235         99.780        97.990
 较上结算价涨          -0.04%         -0.06%         0.00%
 跌                                           
 盘中最高(元         100.295         99.905        98.130
 )                                           
 盘中最低(元         100.205         99.760        97.850
 )                                           
 
    
    **税期走款增多资金供需偏紧**  
    
    中国银行间市场资金面周一资金供需偏紧,缴税申报虽已截止,但近两日集中走款影响
未消,虽有500亿元国库现金定存投放助力,但公开市场净投放为零,流动性压力有所加大
。隔夜回购利率继续小升至2.20%附近,与七天期利差进一步收窄。
    
    交易员并指出,若资金价格进一步走高,央行投放应该会相应加力,但考虑到缴税影响
将逐步弱化,流动性整体波动应该有限。而同业存单发行利率震荡攀升势头还未止住,中长
期资金谨慎预期仍难扭转。
    
    “今天有点紧,(公开市场)又没投放,就500亿国库现金定存,跟没有一样。大行供
给供给很少,股份制(银行)还在借,七天都不太行,”华东一银行交易员说。
    
    中国央行公开市场今日进行500亿元人民币七天期逆回购操作,完全对冲当日到期量。
此外,财政部与央行还进行了500亿元中央国库现金定存招标,期限一个月,投放等量资金
。
    
    中国财政部与央行今日进行的500亿元人民币一个月期(28天)国库现金定期存款招标
,中标利率为2.75%,较上次(9月21日)招标的同期限品种低25个基点(bp)。因为该期现
金定存为季内到期,整体需求一般,利率也不高。
    
    上海一银行交易员谈到,国库现金定存主要还是被银行看作是存款的补充,而跨税期更
多还是依靠短期的回购。隔夜和七天回购加权利率仅相差约5个基点(bp),每次两者利率
接近之时,都说明资金面在不断收紧。    
 
    上述华东的银行交易员早盘时称,上周央行行长易纲再次强调总闸门,宽松政策近期还
是很难指望,“长期(同业)存单,国股(国有和股份制银行)一年3.18%了,这个很恐怖
,说明大家预期还是挺悲观的。现在就是什么都不敢预测了,不停地被打脸。”
    
    中国央行行长易纲此前表示,在今年抗疫特殊时期,宏观杠杆率有所上升,明年GDP增
速回升后,宏观杠杆率将会更稳一些;货币政策需要把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠
杆率的波动,使之长期维持在一个合理轨道上。(完)

 (发稿 李宏薇;审校 林高丽)
  
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