August 7, 2018 / 4:26 AM / 12 days ago

中国货币市场:隔夜回购利率创三年低点,一年股份制NCD利率低于MLF水平

    路透上海8月7日 - 中国银行间市场周二资金面更趋宽松,资金价格继续走低,早盘隔
夜质押式回购加权价格跌近20个bp,创三年低点,七天回购加权利率跌至两年半低点。同业
存单价格下行也在延续,评级AAA的全国性股份制银行一年期NCD发行成本已经降到央行MLF(
中期借贷便利)利率以下。
    
    资金面宽松异常也体现在交易量上,周一的银行间质押式回购总成交量高达3.76万亿元
人民币,创历史新高。交易员认为,流动性流向实体需要时间,近期公开市场又几无到期回
笼压力,8月以来宽松局面暂不见扭转势头,资金供大于求可能还会推动利率续跌。
    
    华南一银行交易员称,“大行一早就出钱,昨天隔夜加权1.8%左右减点到1.6%出,今天
一开盘就是出1.6%,带着整个市场(价格)往下走了。”
    
    她表示,目前公开市场逆回购已经没有到期压力,周三的1,200亿元国库现金定存到期
暂时不续影响也不是很大,8月又不是缴税大月,资金宽松还可以维持一段时间。
    
    北京一基金交易员称,资金宽松主要原因还是7月以来央行定向降准、公开市场操作及M
LF超额续作投放了不少流动性,“钱还没出去,都淤积在银行间”。
    
    中国央行周二公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收地方债发行缴款等
因素的影响,今日不开展公开市场操作。本周逆回购无到期,明日将有1,200亿元人民币国
库现金定期存款到期。
    
    上海银行间同业拆放利率(Shibor)今日整体下行,隔夜、七天品种分别报1.6130%、2.3
860%,较上日下跌20.6、8.3个bp(基点)。
    
    
    **一年股份制同业存单利率跌破MLF水平**
   
    周二同业存单发行利率继续大幅下跌,交易员透露,AAA评级的全国性股份制银行兴业
银行周三拟发行的三个月期同业存单发行利率已经低至2.00%,而上周四该行同期限同业存
单发行利率是2.80%;民生银行一年期同业存单报价已经跌至2.90%。
    
    “我们本来觉得一年MLF 3.3%对NCD利率是一个槛,没想到股份制的存单可以发得更低
,这下资金价格更加没什么底了,”上述华南一银行交易员表示。
    
    她表示,风险偏好较低的政策性银行对高评级的股份制银行同业存单认购仍然积极;而
基金买盘已经有所观望,或者采取下沉评级策略,主要看城商农商行发行的存单,后者与股
份制NCD可以拉开40-50个bp的发行价差。“以前同业存单买盘需求分化不太明显,现在价格
下来了,就看出差别来了”。
    
    上海一基金交易员称,目前同业存单一年以内普遍都是2%出头,一年期高评级品种向3%
靠拢也是预料之中。据中介报价,今日股份制银行同业存单价格三个月继续下跌20个bp左右
,九个月期下跌15个bp左右。
    
    他表示,资产端收益率的快速下行,可能会进一步影响到货币基金负债端的报价,“后
面货币基金收益应该很快要到3%以下;银行间有种大水漫灌的感觉,希望(资金)能快点流去
实体吧”。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间 11:40             今日(%)     上日(%)     变动(bp) 
 质押式回购加权平均利率                                       
  其中:隔夜                     1.5961      1.7816      -18.55
      七天                      2.2501      2.3303       -8.02
      14天                      2.2348      2.2654       -3.06
 上海证交所质押式回购利率                                     
  其中:隔夜                     2.4000      2.3350       +6.50
      七天                      2.3550      2.4150       -6.00
      14天                      2.3550      2.4550      -10.00
 回购定盘利率                                                 
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS      1.6200      1.8300      -21.00
 >                                                  
      七天                      2.3000      2.3700       -7.00
                                                    
      14天<CN14DRPFIX=CFXS      2.3000      2.3000        0.00
 >                                                  
 Shibor                                                       
  其中:隔夜                     1.6130      1.8190      -20.60
      七天                      2.3860      2.4690       -8.30
      三个月                    2.8950      2.9540       -5.90
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吕雯瑾;审校 林高丽)
  
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