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财经视点

中国经济复苏动能下半年将明显减弱 预计增速在4-5%--野村

路透北京8月26日 - 国际投行--野村中国首席经济学家陆挺周三表示,尽管中国经济同比增速下半年预计继续恢复,但动能明显减弱,预计增速在4-5%,政策方面则是“等着瞧”的态度,不会有明显宽松但也不会收缩。

他在野村中国投资年会上表示,中国经济增长在二季度实现V型复苏,明显好于预期,展望下半年,服务业将逐步恢复,纾困和经济刺激政策的积极效果将会进一步显现,同比经济增速将呈现稳中向好的发展趋势。

“但我们预计经济复苏的动能将在下半年明显减弱。”他表示。

具体原因包括:报复性需求集中释放之后将会自然回落;抗疫物资的出口同比增速可能已经见顶;中国政府“房住不炒”的立场未变,政策调控可能会抑制房地产投资;全球疫情还在持续,中国国内的疫情防控与社交隔离措施可能会延续下半年;紧张的中美关系势必也会影响中国的出口与出口相关的制造业投资。

陆挺指出,与前两次宽松政策不同,这次下了决心,不能再刺激房地产了,没有多大政策空间了,房地产动能接下来未必能延续;消费改善不明显,刺激汽车消费的后遗症犹在,消费拉动空间亦有限。

“跟以前宽松政策周期相比,这次三条腿只剩两条或一条半了,面临的增长的压力还是有的。”预计8、9月经济状况不会比7月改善多少,下半年在二季度3.2%的基础上要有明显上升难度是不小的,在4-5%之间是比较合理的。

野村认为当前市场对中国下半年经济增速的预期可能过于乐观。政策方面,中央已从“战时状态”逐渐转向常态,更加强调建立疫情防控和经济社会发展工作协调机制,以及优化经济结构等中长期发展目标。这意味着中央几乎不会再出台新的大规模刺激政策,但他们认为中央也不会过早退出应对疫情冲击的逆周期政策。

“现在(政策上)就是等着瞧的态度,”他指出,一方面不会出特别明显的新的宽松刺激政策,以微调为主,除非出现类似疫情复发的大事件;另一方面未来几月也不会收紧政策,下半年还面临风险阻力还没到收缩政策的时候,要做的就是把政策落实好。

中长期政策方面,为应对国际国内的复杂形势,未来数年将强调在双循环基础之上推动国内大循环,核心是加大研发和相关领域投资,实现关键部件的进口替代;同时通过推进城市化和其他改革来扩大内需。

无论是7月底已发行完毕的1万亿元人民币抗疫特别国债,还是5月中国两会中确定的2万亿为保基层运转的中央财政直达资金,在快、快、快的节奏下,“财爸”与“央妈”为稳经济拼尽了全力。这显然也是中国上半年经济超预期的重要原因。

同样在周二国新办举行的“金融机构支持实体经济政策落实情况”的政策吹风会上,来自央行的官员也详述了支持实体经济所做的努力,不是一上来就把子弹打光,而是根据统筹疫情防控和经济发展的需要,根据阶段性的重点任务一步一步来,不手忙脚乱,把握好节奏。(完)

发稿 宿泱韫; 审校 林高丽

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