January 8, 2019 / 8:16 AM / 5 months ago

中国第二季料推出措施刺激经济 人行有机会入市买股票--野村

路透香港1月8日 - 投行野村发表报告称,在中国经济持续放缓下,企业盈利将可能令市场失望,而上半年情况将会负面,因此预期中国政府将在第二季度推出经济刺激措施,并会为股票市场带来支持。该行并预期,中国将动员“国家队”参与股票市场,其中人民银行有可能作为新的参与者。

野村报告指出,股市走强将有助中国政府将GDP(国内生产总值)的构成朝消费方面进行调整,并认为中国将采取超越过往的措施去刺激股市,当中可能向人行委以角色入市。

报告称,过去亦有不少其他地方央行入市买股票的先例,例如1997年香港股市下跌逾五成,金管局翌年8月动用外汇基金入市买入港股托市;此外,日本央行现时亦持有当地股票市场逾4%的股份,并相信今年会继续投入560亿美元于股市。

“我们认为2019年将会看到中国人民银行成为中国股市的一名参与者。”报告称,此外,其他政府机构如国家外汇管理局等亦将联同国家队支持股市。

野村表示,中国政府过去亦曾积极投入股市,例如在2015年,当时MSCI中国指数在4-9月间由高位下跌34.7%,促使中国当局通过不同实体(统称“国家队”)买入股票;估计包括外管局等国家队持有A股市值约3%的股票。

该行相信,中国股市的价值对中国当局而言极为重要,但内地股市由散户投资者所主导。报告引用安联的数据显示,内地散户投资者占A股市场每日成交量八成以上,而外国投资者持有的A股份额不足2%。

报告称,虽然“国家队”活跃内地股市,但其认为中国可能会考虑让中国央行作为参与股市的其中一员。在国际上,中央银行作为股票投资者亦有先例,例如日本、瑞士和南非都曾利用其央行买入本地及国际股票以扩大其资产负债表。

野村称,美联储(FED)明确被禁止购买美国股票,但其认为中国有能力利用人行作为股市投资者,这将令美国总统特朗普进一步受打击,因特朗普曾公开表示不满政府缺乏影响美联储的能力。

该行并指,根据人行的主要职能,其中一项为“负责防范、化解系统性金融风险,维护国家金融稳定与安全”,相信购买内地股票属于这项目标的任务范围之内。

野村选出六只具防守性的股票,短期内在困难的市况下有可能跑赢大市,包括:中移动(0941.HK)、华润燃气(1193.HK)、恒安国际(1044.HK)、网易(NTES.O)、中国平安(2318.HK)及申洲国际(2313.HK)。按1月4日的收市价,该行设订MSCI中国指数2019年底的目标为78.6点,意味着今年的回报达11.3%。短期内盈利动力负面可能为投资者提供较佳的入市场机会。(完)

记者 梁慧仪;审校 张喜良

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