July 10, 2018 / 5:19 AM / 8 days ago

《KEMP专栏》若美国制裁下伊朗原油出口降至零 沙特能补上缺口吗?

(本文作者John Kemp为路透市场分析师,以下内容仅代表其个人观点)

2018年5月21日,沙特,沙特阿美旗下Ras Tanura炼厂的石油储罐和管线。REUTERS/Ahmed Jadallah

路透伦敦7月9日 - 美国希望从11月起清除所有伊朗原油出口,并且指望沙特阿拉伯和其他石油输出国组织(OPEC)及非OPEC产油国来填补由此造成的供应缺口。

“我们的目标是,通过将其原油出口收入减少到零,来加大对伊朗政权的压力,”美国国务院一位高级官员本月在新闻发布会上称。

“我们在努力把对全球市场的破坏降至最低,但我们相信会有足够多的全球备用石油产能,”美国国务院政策规划主任Brian Hook在7月2日表示。

“我们不打算在重新实施制裁方面广泛给予许可或豁免,因为我们认为压力对于实现我们的国家安全目标至关重要。”

但如果从11月份起,美国真的达成了既定政策目标,将伊朗原油出口降至接近零,沙特将不得不把产油量提升至前所未有的水准,来填补相应缺口。

而这会导致全球油市出现1973/74及1979/80年两次石油危机以来最为吃紧的局面,从而给油价带来上行压力。

**零出口**

美国政府对于制裁是否仅限于原油,抑或包括凝析油,说明得并不清楚(“伊朗最新外交情况简报”,国务院,7月2日)。

但假定制裁仅限于原油,那么国际市场从11月起仍需找到替代逾200万桶/日伊朗出口的供应来源。

根据原油市场数据供应机构联合组织数据倡议(JODI)的最新资讯,1-4月伊朗出口原油210万-220万桶/日。

问题是,从哪找到替代供应?

国际能源署(IEA)估计,5月底时OPEC成员国的备用产能为340万桶/日,非OPEC的备用产能则不超过33万桶/日(IEA“油市报告”,2018年6月)。

在报告的OPEC所持备用产能中,沙特占了几乎三分之二(202万桶/日),持有较少量备用产能的国家有:伊拉克(33万桶/日)、阿联酋(33万桶/日)和科威特(22万桶/日)。

在非OPEC产油盟国的备用产能之中,大多数都在俄罗斯(约25万桶/日),其他非OPEC产油盟国的可用备用产能若非很少就是挂零。

其他机构及市场分析师所估算OPEC/非OPEC联盟的备用产能数量,远低于IEA的数字,这暗示市场实际紧俏程度更高。

但以IEA的数字来看,很显然沙特将必须弥补市场因为制裁伊朗措施而减少的多数供应。

沙特的产量及出口量将必须至少提高100万桶/日,才能弥补缺少的伊朗石油供给。

如果其他减产协议盟国的增产能力不足,或是委内瑞拉及利比亚内部问题造成更多石油产量受到影响,沙特必须增产的数字将更高。

**备用产能**

理论上,沙特和其他国家有足够的备用产能,但一旦动用,全球市场将只剩下不到100万桶/日的备用产能,能用来应付所有其他突发状况。

而实际上,一些分析师认为,市场紧俏程度可能远远更高,制裁伊朗措施基本上用光了全球所有备用产能。

IEA预计沙特可以将日产量提高至略高于1,200万桶,并将其维持在该水平较长时间。

沙特已动用部分备用产能,将6月日产量提高45.8万桶,从5月的1,003万桶升至1,049万桶。

这些数据包含在沙特递交给OPEC的文件中。

但据美国能源资料协会(EIA),过去20年沙特年度日均产量峰值是(2016年创下的)1,042万桶;月度日均产量峰值是(2016年7月创下的)1,063万桶。

沙特公布的产量数据与JODI的基本一致,根据JODI数据,沙特日产量在2016年11月达到1,072万桶的峰值。

沙特或许有可能把日产量在以往任何产量纪录基础上再提高130-140万桶,但目前还没有办法弄清楚。

**全力生产**

部分观察人士质疑,如此之高的产出能否很快实现,并且能否维持下去。

产量达到极限要求放开对现有运作油井产出的限制,并将之前关停的油井重新投入生产。

以这种方式提高产量或许存在风险,即油田压力下降,对储油层将会构成长期损害。

部分备用产能或要通过在现有油田中开采新的油井来实现,而这种情况下完全不是严格意义上的备用产能了。

还不清楚输油管线、加工厂和出口终端是否有足够的产能来处理每日1,200万桶的石油产量,因为从未处理过如此高的产量。

沙特可以通过释放部分国内库存以及提高油田产量来增加市场供应,但释放库存只能是一个短期措施。

根据政府提交给联合组织数据倡议(JODI)的官方数据,国内原油库存已经较2015年10月的峰值下降了9,500万桶。

截至4月末,国内库存降至2.34亿桶,为2011年11月以来最低。

大多数剩余库存是被用于运营,比如作为国内不断提高的炼油产出的给料,以及确保石油从油田运送到油轮上等等。

如果沙特需要弥补伊朗原油供应缺口,那么多数供应增长必须来自于提高产出,而非释放库存,这意味着沙特将需要生产出超过以往水平的原油。

可以说,针对伊朗的严格制裁,将导致沙特和整个油市陷入未知状态。(完)

编译 刘秀红/张若琪/蔡美珍/许娜/王琛/高琦 审校 徐文焰/王颖/孙茉莉/张荻/汪红英

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