May 18, 2018 / 8:09 AM / 3 months ago

私募股权业者挖宝美股后进班 瞄准具改造潜力个股

路透纽约5月18日 - 私募股权业者正以目前手上高达1万亿美元的天量现金,买进在美股九年牛市中表现落后的个股,对公开上市公司的投资力道为金融危机以来最大。

这些私募股权业者赌的是,他们能够看出股市所没有看到的上市企业潜力,这也显示他们深信自己扭转企业表现的能力,尽管一些私募公司的股东已经失去耐心或是信心。

“有不少公开上市公司或许有点没那么刺激,或许犯了一些小错,或者纯粹只是情况稍微复杂,”Apollo Global Management(APO.N)联席总裁Scott Kleinman说道。

“因为这样,导致它们的估值一点都没有跟上整体市场。”

Apollo去年集资246亿美元,创下单一私募股权基金最高纪录,过去几年也完成了数家公司的私有化。

随着便宜的私募交易愈来愈难寻,遭到低估的上市公司便成了替代选择。不过这种押注可能风险很大,因为一支个股的表现落后,或许是反映一些更深层的问题,像是市场出现新竞争者,而这种问题可能连私募股权基金管理公司也难以解决。

“说市场看走眼很容易。要证明自己更高明,又是完全另外一回事,”Wharton Alternative Investments Initiative高级董事Kevin Kaiser指出。他也是宾州大学华顿商学院(沃顿商学院)金融学讲座教授。

私募股权公司Vector Capital自称公司追寻的目标是“落难天使”类型企业,创办人兼投资长Alex Slusky也认为,识别出遭到低估的潜力股只是起点。

“在提出将上市公司私有化的交易时,私募股权公司必须有一套非常明确的理论,说明为什么这些企业应该私有化。”

上一次私募公司大举斥资将企业私有化的热潮,是在金融危机爆发前的两年时间,当时资金成本低廉且充裕,就像现在一样。

当时的杠杆收购案之中,包括玩具反斗城在内,有好几起最后以破产收场,因为承受不住景气下滑及私募股权公司所转移的沉重债务负担。

根据投资研究公司Preqin提供给路透的数据显示,去年全球所谓的私有化交易规模达到10年高点1,090亿美元。

今年第一季私有化交易达120亿美元,为近五年来同期最高。

图表:tmsnrt.rs/2jWirpL tmsnrt.rs/2jWirpL)

(完)

编译 蔡美珍;审校 王洋

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