July 28, 2020 / 3:52 AM / 15 days ago

黄金虽超买但理由充分 短、长期均值得持有--百达资产管理

路透香港7月28日 - 金价近日屡创新高,瑞士百达资产管理周二发表评论称,相对于历史,现在的黄金看起来昂贵且超买,但有充分理由支持;尽管从短期战略上看,金价上涨空间可能有限,但无论从短期战略或长期策略上看,黄金仍值得持有。

瑞士百达资产管理首席策略师Luca Paolini在评论中称,现时黄金看来昂贵且超买--是平均值的3个标准差--但这是有充分理由。按实际价值计算,黄金较1980年1月和2011年9月的高位分别低30%和12%。

其认为,美元和实际利率是带动黄金价格的主要因素,而两者仍然起到支持作用。假设美元每年贬值1.5%,政策维持负利率,那么到2025年金价将达到2,500美元。

现货金盘中曾触及1,980.5662美元/盎司,再创历史新高。

Paolini指出,虽然从短期战略上看,金价的上涨空间可能有限。通胀挂钩债券跌至-0.92%,美元较3月20日下跌8%,但无论从短期战略或长期策略上看,黄金仍值得持有,原因包括通胀预期上升、地缘政治风险增加,而且央行继续在购买黄金。

此外,由于对收益率曲线控制的预期,股票和债券之间的相关性降低,市场正重新评估那些资产能实际分散风险。金融抑制将持续,这将支持金价未来的发展。

他表示,黄金暂时还没有被过度持有,根据其分析,流通的黄金总市值,仅占全球存款、股票和债券价值的3%左右。在该行的环球多元资产策略中,黄金占组合约5%。

世界黄金协会(WGC)此前发表下半年展望称,市场对全球经济自新冠疫情恢复速度的预期正在下降,这将继续强化黄金作为战略资产的作用;而高风险、低机会成本和积极的价格势能这三大因素将支撑黄金投资,抵消经济收缩引发的黄金消费端的需求疲软。(完)

记者 梁慧仪;审校 张喜良

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