August 31, 2018 / 4:12 AM / 19 days ago

中国债市动态:PMI反弹不扰现券续暖,地方债受捧短端投标倍数大幅走高

    路透上海8月31日 - 中国债市周五延续小幅走暖,活跃券收益率略跌,无视稍早超预期且环比回升的8月
官方PMI数据。交易员称,月末最后一日资金宽松,及对8月基本面数据的整体看弱,PMI本身对现券收益率还
难以构成反弹压力;地方债需求亦向好,早间招标的浙江、山东地方债倍数整体走高。
    
    “看起来大家不太信(PMI)。”上海一基金交易员称,8月数据预期还是偏悲观,尤其是市场不太看好8月
新增信贷。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新收益率4.1825%,上日尾盘为4.195%;10年国开债180205收益
率最新为4.235%,上日尾盘在4.24%;10年期国债180011券收益率最新成交在3.58%,上日尾盘3.59%。
    
    中国宏观经济先行指标官方制造业与非制造业PMI继7月份双双回落后,周五公布的8月份数据双升,超出
市场预期,显示制造业总体保持平稳扩张态势,也让担心下半年中国经济下行压力加大的忧虑略有舒缓,不过
本月反映物流成本高和人民币汇率波动对生产经营的企业有所上升。
    
    周五上午的地方债招标整体火爆,浙江、山东地方债中标利率均较投标区间下限(中债国债收益率五日均
值)上浮40bp(基点)。从倍数来看,三年期品种最受青睐,发行规模69.41亿元的浙江三年一般债投标倍数竟高
达18.32倍。
    
    “据说有机构几十亿几十亿地投,也说明市场认可地方债的价值。”北京一基金交易员表示。
    
    北京一银行交易员称,财政部对地方债投标指导之后,地方债利率统一比国债加点40bp以上,市场认为这
一标准可能难以持久,目前的定价水平就更具吸引力,尤其是资质好的区域投资价值更高,比如浙江;就早间
招标情况来看,券商、基金、农商城商行等各类机构都参与了投标。
    
    路透此前报导,中国财政部继要求地方政府加快专项债发行工作后,8月中旬针对发行利率做出指导,要
求地方债承销商投标利率较相同期限国债前五日均值至少上浮40个基点(BP),以拉开地方债同国债利差,从
而引导地方债发行向更市场化的方向靠拢。
    
    上述上海一基金交易员还提及,昨日国常会提出利好境外机构投资境内债市的税收政策,有利于解除税收
方面的不确定性、增强境外机构的投资意愿,各类券种(利率、信用)都将受益。
  
    中国国务院周四召开常务会议提出,要推动更高水平对外开放​,对于境外机构投资境内债券市场利息收
入暂免征收企业所得税和增值税​,期限暂定三年。
    
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的最新情况: 
  北京时间12:00         两年期              五年期               10年期
                     TS1812              TF1812               T1812       
 现价(元)                    99.385              97.95                 95.05
 较上结算价涨跌                 0.04%              0.04%                 0.03%
 盘中最高(元)                99.400             98.010                95.155
 盘中最低(元)                99.315             97.880                94.980
 (完)

 (发稿 吕雯瑾;审校 曾祥进)
  
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