February 28, 2019 / 9:08 AM / 3 months ago

《中国债市每日综述》期现货同步走弱新债表现亦不佳,PMI回落几无提振

    * 现券和国债期货均走弱
    * 进出口行和国开行新债表现不佳
    * PMI回落几无提振,继续偏空震荡

    路透上海2月28日 - 中国2月官方制造业PMI继续在分水岭线下,预期内的偏弱态势周四未予债市以明显提振,现券午后并随期货合约扩大跌势而收益率上行,10年期活跃券收益率日涨幅约1-2个基点(bp)。
    
    新债方面,今日进出口行和国开行招标情况也不理想,目前短期内偏空震荡的看法仍是主流。
    
    上海一银行交易员称,债市对表现不佳的PMI数据反应较为淡定,“PMI差是符合预期,PMI好是超预期。”
    
    中国2月官方制造业和非制造业PMI双双回落,总体来看,工业生产仍偏弱,经济仍处下行态势,不过,国内需求出现边际转好迹象、企业信心有所恢复,企稳因素开始增加。
        
    剩余期限近10年的国开债180210收益率最新成交在3.7125%,上日尾盘为3.70%;同期限国开债190205最新成交在3.68%,上日尾盘为3.6625%;10年期国债180027最新成交在3.175%,上日尾盘为3.165%。
        
    
    上海一券商交易员补充说,今日新债招标情况不理想,也是压制二级表现的原因之一。另外,后市方面,虽然2月PMI总的表现不佳,但某些分项数据已出现向好迹象,这可能会增加未来债市的压力。

    国开行下午招标增发的三和七年固息债中标收益率分别为3.0553%和3.7693%,均高于此前3.01%和3.72%的预测均值。进出口行上午招标增发的一、三、五和10年期固息债,中标收益率分别为2.3596%、3.0566%、3.4220%和3.9046%。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:     
 北京时间16:3     五年期         10年期
      0                       
               TF1906         T1906       
 现价(元)          99.120        96.945 
 较上结算价涨         -0.09%        -0.21%
 跌                           
 盘中最高(元        99.275        97.260 
 )                           
 盘中最低(元        99.060        96.865 
 )                           
 
        
    **财政投放驰援资金转松价格回落**
    
    银行间市场周四各期限资金供给继续改善,资金面进一步向宽转变,主要回购利率同步小幅下行。交易员称,月度缴税和地方债密集发行等扰动因素渐行渐远,叠加月末财政投放亦有助益,场内资金拆借无忧,且月末最后一天机构头寸多已提前备付,流动性整体无恙。        
        
    华中一银行交易员称,资金“挺松的了,价格也下来了,地方债和税期都过去啦。”
    
    央行周四公告称,考虑到月末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展逆回购操作。因今日无逆回购到期,单日既无投放又无回笼。据路透统计,本周逆回购到期总计600亿元,其中周三到期200亿元,周五400亿元。  
    
    华北一券商交易员亦表示,非银各期限加权利率拆借都毫无压力,今天月末最后一天,又有财政投放,所以资金就松下来了。
    
    对于高层近期强调不能“大水漫灌”,上述交易员表示,尽管如此,但是仍觉得货币政策至少目前也不会明显收紧,大概率是维护现有状态,并致力于经济结构调整。
   
 
    中国央行金融稳定局局长王景武表示,在宏观大局中把握好稳健的货币政策,高度重视逆周期调节,决不搞“大水漫灌”,并密切关注和动态评估市场流动性及影响因素,警惕市场主体形成“流动性幻觉”和单边预期。    
            
    根据国家税务总局网站办税日历显示,因为春节因素,各地2月月度缴税截止申报时间均有所延迟,最晚至28日。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 张喜良)
  
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