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亚洲

《中国债市综述》资金维稳力量犹存期现货回暖,关注明日PMI数据

    * 期现货回暖,资金虽有波动但维稳力量犹存
    * 流动性仍处平稳可控状态,支撑债市情绪
    * 明日公布PMI数据亦受关注
    * 央行政策例会措辞依旧稳字当头,债市整理格局难改

    路透上海6月29日 - 中国债市周二现券和国债期货回暖。机构融入跨半年资金进入最终
冲刺阶段,利率虽有所波动,但维稳力量犹存,资金面仍在平稳可控状态,此外明日将公布
最新PMI数据,市场多预估稳中略降,均对债市情绪形成支撑。
    
    交易员并指出,政策维稳半年末流动性的利好效应已释放完毕,二季度货币政策例会措
辞依旧稳字当头,央行仍会坚持中性态度,债市短暂震荡过后料维持窄幅整理的概率更大。
    
    “今天早上GC001有大机构融出,对情绪有提振吧。另外大家可能预期明天的PMI(对债
市)是利好吧,”华南一银行交易员称。
    
    今日上海证交所隔夜质押式回购一度冲高至6%,随后震荡回落,先后在4.
8%、4.6%和4.5%附近形成三个整理平台,最终收报在4.135%,稍低于上日,仍与七天期明显
倒挂。
    
    路透综合32家分析机构的预估中值显示,6月官方制造业采购经理人指数(PMI)CNPMIB=
ECI预计略降至50.8,但仍保持在高景气区间;另据23家机构预估中值显示,财新5月中国
制造业亦微降至51.8。    
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.1105%,较上日尾盘走低1个基点(bp);同期限
国开债210205最新成交在3.511%,较上日尾盘下滑1.65个bp。
    
    
    
    上海一银行交易员谈到,午后银行间资金也有明显好转,特别是隔夜资金减点幅度较大
,虽然跨月资金成本仍不低,“但市场已不怎么担心了。”
    
    上海一券商交易员并认为,央行货币政策例会新闻稿中通篇仍难寻“变化”信号,稳健
定调下债市亦难有破局动力。
    
    中国央行最新召开的二季度货币政策例会强调,灵活精准实施货币政策,处理好恢复经
济与防范风险的关系。分析师认为,央行对“大局”和“稳”关注明显增强,对“经济平稳
”关注给予了更高权重,同时在国内经济稳中向好情况下,关注风险点或源于外部冲击。
                 
    一级方面,国开行上午招标增发的一年、七年和10年三期固息债,中标收益率为2.3186
%、3.3993%和3.4667%,均低于中债到期收益率曲线代表的二级水平,幅度分别在约20、8和
3个基点(bp)。三期债投标倍数依次为5.55倍、5.76倍和3.35倍。
           
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:
   北京时间15:21        两年期           五年期               10年期
                     TS2109          TF2109                T2109       
    现价(元)          100.380          100.050              98.320
  较上结算价涨跌        +0.01%           +0.05%               +0.12%
  盘中最高(元)        100.390          100.055              98.350
  盘中最低(元)        100.330          99.955               98.140
    
    
    **跨月资金成本水涨船高**
    
    半年末时点倒数第二天,中国银行间资金市场周二隔夜回购加权利率较上日扩大涨幅,
续升逾20个基点(bp);券商等非银机构融入跨月资金成本也继续抬升,且难度有所增加。
不过午后隔夜资金供给明显改善,尾盘减点幅度较大。
    
    交易员称,从央行这几天的公开市场操作来看,明日逆回购规模料难进一步增加,最后
一日资金价格可能还有波动,但跨月已无大碍。
    
    华北一银行交易员表示,从央行操作和流动性总量上看,明日公开市场逆回购规模可能
还会维持在300亿元,“问题不大,(半年末资金)价格上一上也是正常的。”
    
    今日稍早央行开展了300亿元人民币逆回购,连续第四日定在同一规模;另外,自上周
四央行打破逆回购百亿“直线操作”以来,公开市场已连四日净投放,每日投放量均为200
亿元。
    
    上海一券商交易员补充说,今日以信用债为抵押融入七天期资金,价格已超过4.5%,且
出钱机构不多。
    
    
(完)

    
 (发稿 边竞;审校 吴云凌)
  
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