July 31, 2018 / 4:17 AM / in 3 months

中国债市动态:PMI数据走低期现货同向暖,月末宽资金支撑短券强势

路透上海7月31日 - 中国银行间债市周二早盘收益率曲线整体下移,期现货均同步向好。交易员指出,月末资金面宽松无虞,提振短券一二级均表现抢眼;而今日公布的官方制造业和非制造业PMI数据双双超预期走低,亦令长债收益率小幅下行,不过相较短端而言,则幅度略逊。

“PMI差吧,长债收益率今儿也下了,感觉货币环境总体宽松的话,情绪还是不错的,”上海一券商交易员称,短端1-3年期利率债收益率继续下行3-5个基点不等,其中一年期下行幅度最大。

中国宏观经济先行指标--7月官方制造业与非制造业PMI(采购经理人指数)双双回落,前者跌至五个月低点,后者降至11个月低位,主要受贸易摩擦升温和部分行业进入传统生产淡季等因素影响,同时也表明下半年中国经济下行压力明显增大。

剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率4.13%,上日尾盘在4.1475%;剩余期限近10年的国开债活跃券180205收益率4.2075%,上日尾盘在4.2325%;10年期国债180011券收益率3.505%,上日尾盘3.52%。剩余期限近五年的国开债180204券最新收益率3.8205%,上日尾盘为3.86%。

“资金太宽松,信用债套息空间也很大,感觉加杠杆操作肯定还是没问题的,”上海一银行交易员表示,不过长债估计还得震荡,下半年经济下行压力虽然大,但是还要观望看高层能有什么动作举措出台,若政策力度足够大的话,经济估计也会很快能有起色。

他并认为,资金面宽松格局至少到8月底的问题不大,预计短债收益率继续下行仍有一定空间,但是到9月份资金情况可能就会稍微谨慎一些。

中国央行周二公告称,考虑到月末财政支出力度进一步加大,在对冲央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量,今日仍不开展公开市场操作;为连续第六日暂停操作。据此计算,公开市场单日净回笼300亿元人民币。

一级方面,国开行稍早招标的一年和三年期固息增发债,中标收益率分别为2.7985%和3.4461%,低于此前市场预测均值2.87%和3.49%;投标倍数3.75倍和3.20倍;10年期固息增发债中标收益率4.0865%,亦低于预测均值4.11%,投标倍数1.95倍。

中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809早盘收报95.695元,较上日结算价涨0.14%;五年期国债期货主力合约TF1809早盘收报98.40元,较上日结算价涨0.02%。(完) (发稿 吴芳;审校 张喜良)

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